Російська економіка, охоплена війною та санкціями, продовжує втрачати стійкість, пише Neue Zürcher Zeitung (переклад — dialog.ua ). Політика Кремля, спрямована на забезпечення оборонного виробництва за рахунок добробуту населення, створює серйозні загрози для стагфляції — поєднання високої інфляції та економічного застою.
У грудні Центральний банк Росії зненацька залишив ключову ставку на рівні 21%, найвищому з початку століття. Хоча аналітики очікували її підвищення для боротьби з інфляцією, яка перевищила 9% у річному вираженні, рішення пояснюється зростаючим тиском з боку компаній та чиновників. Високі відсотки за кредитами душать бізнес, змушуючи його залазити у борги, тоді як витрати на війну витісняють ресурси із цивільного сектору.
Зростання інфляції та ослаблення рубля
За останні місяці російська валюта різко знецінилася, а вартість імпорту зросла через санкції та економічну ізоляцію. Долар та євро досягли максимальних значень із березня 2022 року, роблячи імпорт товарів дорогим. За оцінками аналітиків, інфляція в 2025 році залишиться вище 8%, що істотно вище за заявлений раніше прогноз.
Насправді ціни можуть зростати ще швидше, ніж повідомляється офіційно. Це підтверджує невідповідність між рівнями інфляції та ключовою ставкою, що підриває довіру до статистики.
У 2024 році російський ВВП зріс на 4%, але у 2025 році аналітики очікують уповільнення до 1,5%. Основний драйвер зростання – оборонне виробництво – досяг своєї межі. Нових бойових машин виробляється менше, ніж ремонтується старою технікою.
Кремль, однак, не має наміру згортати військові витрати, незважаючи на ослаблення економіки. Фінансові резерви країни, хоч і скорочуються, все ще є достатніми для підтримки поточних витрат. Це посилює побоювання, що російська влада продовжить ігнорувати кризові сигнали економіки на користь військової авантюри.
Стагфляція на горизонті
Економічна модель Росії дедалі більше втрачає стійкість. Дорогі кредити, брак робочої сили, викликаний мобілізацією та міграцією, та пріоритетність оборонних витрат ведуть країну до стагфляції. Ослаблення рубля та низькі ціни на нафту додатково посилюють проблеми.
Замість інвестувати в довгострокові проекти або модернізацію, Кремль продовжує витрачати ресурси на підтримку війни. Тим часом росіяни стикаються зі зростаючими цінами на товари першої необхідності та стагнацією своїх доходів, що посилює їхнє невдоволення.
Російська економіка входить у 2025 рік із серйозними структурними проблемами, викликаними військовою політикою та санкціями. Добробут громадян приноситься в жертву для підтримки військової машини, а перспективи зростання стають дедалі більш примарними. Але, незважаючи на економічні труднощі, Кремль залишається зосереджений на своїх військових цілях, залишаючи населення страждати від наслідків.
Головні рішення лідерів, дипломатія і геополітика — усе це в розділі «Світ».