Долар США переживає найгірший початок року з 1989 року, оскільки адміністрація Трампа просуває раніше немислимі економічні політики, що нервує глобальних інвесторів.
Але одна запропонована зміна могла б мати зовсім інший масштаб — вихід США з Міжнародного валютного фонду, пише Reuters.
Широкомасштабні бар’єри в глобальній торгівлі, розірвані альянси та різкі словесні атаки на Федеральну резервну систему та інші федеральні установи негативно вплинули на вже переоцінену, на думку багатьох, американську валюту та активи.
Як наслідок, індекс долара втратив 8,4% з початку 2025 року. Це посилює значні втрати на Волл-стріт для глобальних фондів, які рухали американські ринки вгору понад десятиліття. Слабкість долара перетворила падіння індексу S&P 500 на 6% у втрату 15% для незахеджованих європейських інвесторів, для яких помірні втрати за казначейськими облігаціями США в доларовому вираженні перетворилися на падіння майже на 10%.
Туман невизначеності навколо Вашингтона серйозно підірвав привабливість казначейських облігацій США та долара як передбачуваних безпечних притулків у часи глобальних проблем.
Але вплив виходу з МВФ на зелену валюту вийде далеко за межі підірваної довіри чи перегляду інвестицій. Це пов’язано з тим, що цей крок, відкрито підтриманий суперечливим консервативним списком побажань для другої адміністрації президента Дональда Трампа “Проєкт 2025”, механічно призведе до розпродажу зарубіжних доларових резервів.
Багато спостерігачів зітхнули з полегшенням на весняних зустрічах МВФ та Світового банку минулого тижня, коли міністр фінансів Скотт Бессент лише вимагав реформи цих багатосторонніх інституцій, а не порушував питання про вихід США.
Але документ “Проєкту 2025” “Мандат на лідерство”, складений напередодні торішніх виборів у США Фондом Heritage, не приховував, що, на його думку, має статися з тим, що він назвав “дорогими посередниками”.
“Міністерство фінансів відіграє важливу роль у цих міжнародних інституціях і має примусити до реформ і нових політик”, — йдеться в документі. “США, однак, мають вийти як зі Світового банку, так і з МВФ, і припинити свій фінансовий внесок в обидві інституції”.
Трамп підтвердив цю ідею після своєї інавгурації в січні, видавши виконавчий указ про членство у “всіх міжнародних міжурядових організаціях”, який запустив 180-денний огляд, щоб “надати рекомендації щодо того, чи слід США виходити з будь-яких таких організацій, конвенцій чи договорів”.
У статті для Financial Times минулого тижня колишній заступник міністра фінансів з міжнародних справ Тед Труман детально описав гігантські фінансові наслідки виходу США з МВФ, який, за його словами, був би “значним автоголом” і “драматично зменшив би” глобальну роль долара.
“Вихід з МВФ означав би кінець статусу Америки як основного постачальника резервів для решти світу”, — написав Труман.
Наслідки для обмінного курсу могли б бути величезними.
Хоча девальвація долара такого масштабу сподобається радникам адміністрації, які розглядають її як ще один спосіб повернути глобальну конкурентоспроможність американських товарів, велике питання, як і у випадку з вищими імпортними тарифами, чи варто це ціни масивних фінансових потрясінь у США.
Можливо, все питання членства в МВФ буде відкладено. Але перспектива залишатиметься ще одним потужним тягарем для долара, поки вона зберігається.