Новости
Значимое событие: Косово и Сербия возобновят авиасообщение между собой Непризнанное Косово и Сербия договорились о возобновлении прямого авиасообщения, прерванного 21 год назад. 21.01.2020
Стало известно, кто будет представлять Пакистан на Всемирном экономическом форуме в Давосе В кулуарах Имран Хан проведет несколько двусторонних встреч с мировыми лидерами, в том числе с президентом США... 21.01.2020
Subaru и Toyota представили дизайн нового совместного электрокроссовера 21.01.2020
Очередное стихийное бедствие: в Австралии выпал град, размером с апельсин (ФОТО) В Канберре выпал град величиной с апельсин. Мощный шторм движется в штат Новый Южный Уэльс. 21.01.2020
В Amazon начали работу над технологией, позволяющей рассчитываться в магазинах ладонью Компания Amazon разрабатывает технологию, которая позволит рассчитываться в магазинах ладонью. Технологией уже ... 21.01.2020
Всемирный экономический форум в Давосе: какие глобальные вызовы стоят перед масштабным мероприятием «Место, где миллиардеры рассказывают миллионерам, что чувствует средний класс». Самое главное о Всемирном экономическом... 21.01.2020
В 2019 году население Украины сократилось на 230,5 тыс. человек, - Госстат В Госстате рассказали о том, сколько украинцев родилось и умерло в 2019 году 20.01.2020
В Пенсионном фонде рассказали, сколько пенсионеров получают пенсии более 10 тысяч гривен В Пенсионном фонде пересчитали пенсионеров. 20.01.2020
Принц Гарри провел встречи с лидерами из Малави, Мозамбика и Марокко (ФОТО) Заодно герцог Сассекский побеседовал с премьер-министром Марокко. 20.01.2020
Индианка побила свой собственный рекорд по длине волос (ФОТО) Девушка отращивала их 11 лет. 20.01.2020
Минутка истории: как могла выглядеть Лада Нива (ФОТО) Сегодня Лада Нива выглядит практически так же, как и 43 года назад, когда появилась на свет в 1977-м. Согласно архивным... 20.01.2020
Житель Шанхая предпочел стать вором, чтобы не жениться на своей девушке Мужчина настолько устал от требований своей дамы сердца официально зарегистрировать отношения, что решил "отдохнуть" от... 20.01.2020
В центральном парке Запорожья разгуливали 2 верблюда Как оказалось, они нормально переносят холод. 20.01.2020
Джефф Безос больше не самый богатый человек мира: появился новый лидер Акции компании Amazon подешевели на 0,7% 20.01.2020
Королева Великобритании Елизавета II впервые за долгое время появилась на публике со своим скандальным сыном (ФОТО) Ее Величество Королева Англии посетила воскресную службу в церкви 20.01.2020




Магазин сантехники
Предлагаем купить сантехнику в Киеве. Отличная цена!
dushik.com.ua

Курс банковских металлов НБУ Курсы валют Стоимость нефти (ICE)
грн./тр.унциюИзм., %
Золото34625.613-0.205
Серебро399.427-0.005
Платина21727.344-0.667
 ПродажаПокупкаНБУ
USD24.40024.00025.144
EUR27.30026.40027.749
RUB0.4060.3080.378
$/баррельИзм., %Дата
BRENT65.18+0.51Jan
WTI67.49-0.8446Aug
GAS OIL630.25-0.5157Aug
Международная аналитика  28 Мая 2019
США повторяют с Китаем ту же ошибку, что и с Японией 30 лет назад

США повторяют с Китаем ту же ошибку, что и с Японией 30 лет назад

Печатная версия    в избранное

Еще в 1980-х годах Япония изображалась как самая большая экономическая угроза для Соединенных Штатов, и обвинения в краже интеллектуальной собственности были лишь частью притязаний американцев. Тридцать лет спустя американцы сделали Китай злодеем, когда, как и три десятилетия назад, они должны смотреть прямо в зеркало.

«Когда правительства разрешают подделывать или копировать американские продукты, это крадет наше будущее и больше не является свободной торговлей». Так сказал президент США Рональд Рейган, комментируя Японию после того, как в сентябре 1985 года было заключено Соглашение Plaza. Сегодня многое напоминает римейк этого фильма 1980-х годов, но со звездой реалити-шоу, заменившей голливудскую кинозвезду в главной роли президента - и новым злодеем вместо Японии.

Еще в 1980-х годах Япония изображалась как самая большая экономическая угроза Америки - не только из-за обвинений в краже интеллектуальной собственности, но также из-за опасений по поводу манипуляций с валютой, спонсируемой государством промышленной политики, разрыва производства в США и огромных двусторонних отношений. В своем противостоянии с США Япония в конечном итоге моргнула, но заплатила за это высокую цену - почти три «потерянных» десятилетия экономической стагнации и дефляции. Сегодня такой же сюжет демонстрирует Китай.

Несмотря на нежелательный меркантилизм обеих стран, у Японии и Китая было нечто общее: они стали жертвами печальной привычки Америки превращать других в козла отпущения для своих собственных экономических проблем. Как и Япония, бушующая в 1980-х годах, Китай, бьющий сегодня, является следствием все более коварных макроэкономических дисбалансов Америки. В обоих случаях резкий дефицит внутренних сбережений в США породил большой дефицит по счету текущих операций и в торговле, что подготовило почву для сражений, с интервалом в 30 лет, с двумя экономическими гигантами Азии.

Когда Рейган вступил в должность в январе 1981 года, чистая норма внутренних сбережений составляла 7,8% национального дохода, и текущий счет был в основном сбалансированным. В течение двух с половиной лет, благодаря дико популярным сокращениям налогов Рейгана, норма внутренних сбережений упала до 3,7%, а сальдо счета текущих операций и торговли товарами переросло в постоянный дефицит. В этом важном отношении так называемая торговая проблема Америки была в значительной степени ее собственным решением.

И все же администрация Рейгана была в отрицании. Было мало или вообще не было понимания связи между сбережениями и торговым дисбалансом. Вместо этого вина была возложена на Японию, на которую приходилось 42% дефицита торговли товарами США в первой половине 1980-х годов. Затем избиения Японии обрели собственную жизнь с широким спектром претензий к несправедливой и незаконной торговой практике. Во главе обвинения тогда был молодой заместитель торгового представителя США по имени Роберт Лайтхайзер.

Перенесемся на 30 лет вперед, и сходство до боли очевидно. В отличие от Рейгана, президент Дональд Трамп не унаследовал экономику США с достаточным запасом сбережений. Когда Трамп вступил в должность в январе 2017 года, чистая норма внутренних сбережений составляла всего 3%, что значительно ниже половины показателя в начале эры Рейгана. Но, как и его предшественник, Трамп также сделал выбор в пользу значительного снижения налогов - на этот раз, чтобы «снова сделать Америку великой».

Результатом стало предсказуемое увеличение дефицита федерального бюджета, которое более чем компенсировало циклический всплеск частных сбережений, который обычно сопровождает развивающийся экономический рост. В результате чистая норма внутренних сбережений фактически снизилась до 2,8% национального дохода к концу 2018 года, сохранив международные балансы Америки глубоко в минусе - с дефицитом текущего счета в 2,6% ВВП и разрывом в торговле товарами на 4,5% в конце 2018 года.

И именно здесь Китай берет на себя роль, которую Япония играла в 1980-х годах. На первый взгляд угроза кажется более страшной. В конце концов, на Китай приходилось 48% дефицита торгового баланса США в 2018 году по сравнению с 42%-ной долей Японии в первой половине 1980-х годов. Но сравнение искажено глобальными цепочками поставок, которых в 1980-х годах практически не было. Данные ОЭСР и Всемирной торговой организации свидетельствуют о том, что около 35-40% двустороннего торгового дефицита между США и Китаем отражают данные, полученные за пределами Китая, но собранные и отправленные в США из Китая. Это означает, что доля производимого в Китае торгового дефицита США на самом деле меньше, чем доля Японии в 1980-х годах.

Как и вспышка в Японии в 1980-х годах, сегодняшняя вспышка Китая была удобно вырезана из более широкого макроэкономического контекста Америки. Это серьезная ошибка. Без увеличения национальных сбережений - что маловероятно при нынешней траектории бюджета США - торговля просто переместится из Китая в другие торговые партнеры Америки. Ввиду того, что переориентация торговли может перейти на более дорогостоящие платформы по всему миру, американские потребители столкнутся с функциональным эквивалентом повышения налогов.

По иронии судьбы, Трамп вызвал того же Роберта Лайтхайзера, ветерана японских торговых баталий 1980-х годов, чтобы возглавить атаку против Китая. К сожалению, Лайтхайзер кажется столь же невежественным в отношении макро-аргумента сегодня, как и тогда.

В обоих эпизодах США отрицали, гранича с заблуждением. Наслаждаясь теплым свечением непроверенной экономики предложения - особенно теории, что снижение налогов будет самофинансированием - администрация Рейгана не оценила связи между ростом бюджета и торговым дефицитом. Сегодня соблазнительная сила низких процентных ставок в сочетании с последним напряжением экономики - Modern Monetary Theory - одинаково соблазнительны для администрации Трампа и двухпартийного консенсуса китайских протестующих в Конгрессе США.

Жесткие макроэкономические ограничения, с которыми сталкивается экономика США, испытывающая нехватку сбережений, игнорируются по уважительной причине: в США нет политического округа для сокращения торгового дефицита путем сокращения дефицита бюджета и, тем самым, увеличения внутренних сбережений. Америка хочет получить свой пирог и съесть его, с системой здравоохранения, которая поглощает 18% своего ВВП, расходами на оборону, которые превышают совокупную сумму следующих семи крупнейших военных бюджетов мира, и сокращением налогов, которые сократили доходы федерального правительства до 16,5% ВВП, что значительно ниже среднего показателя в 17,4% за последние 50 лет.

Этот римейк старого фильма сбивает с толку, если не сказать больше. Опять же, США обнаружили, что гораздо проще избивать других - тогда Японию, сейчас Китай - чем жить по средствам. На этот раз, однако, фильм может иметь совсем другую концовку.

По материалам Project-syndicate

 печать  отправить ссылку другу  в избранное
КОММЕНТАРИИ

Нет комментариев.

ОБСУДИТЬ МАТЕРИАЛ



“Будь первым во всем, что ты делаешь”
02 Апреля
Андрей Остапчук, сооснователь Young Business Club – YBC – единственного в Украине бизнес-клуба для молодых предпринимателей, рассказал “Эксперту” о важности партнерства, взаимопомощи и кооперации.
“Верить в себя и незамедлительно действовать!”
02 Апреля
Сергей Котенко, владелец сервиса доставки здорового питания FoodEx, рассказал “Эксперту” о секретах построения успешного бизнеса в Украине



ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ
Обещание Великобритании отклониться от правил ЕС после Brexit вызвало тревогу в Брюсселе. Европейские дипломаты и торговые эксперты провели выходные, пытаясь понять комментарии, сделанные британским политиком Саджидом Джавидом в интервью Financial Times в пятницу. Экономика Индии сталкивается с серьезными проблемами Ненадежная статистика роста замаскировала глубину проблемы
Экономический рост Германии падает до шестилетнего минимума Крупнейшая экономика Европы страдает из-за слабости экспорта и спада автомобильной промышленности Ложь из-за крушения самолета поколебала доверие иранцев к своим правителям Не прошло и недели, как общественное мнение в Иране перешло от горячей поддержки режима перед лицом американской агрессии к гневу и недоверию после того, как военные руководители страны солгали по поводу падения коммерческого пассажирского самолета, в результате которого на борту все погибли.
Иран не станет закрывать Ормузский пролив из-за убийства Сулеймани, - эксперты Иран вряд ли заблокирует Ормузский пролив, который является самым загруженным нефтепроводным каналом в мире, в ответ на убийство Касема Сулеймани. Украина вошла в ТОП-10 стран для комфортной работы фрилансеров Революция фрилансеров привела к тому, что отдельные страны приобрели репутацию опытных фрилансеров по определенным специальностям. Например, в США много переводчиков-фрилансеров, а в Индии вы можете найти качественную разработку программного обеспечения и технологический опыт по доступной цене.






Размещение пресс-релизов
Новости компаний
Обзор игрового клуба LotoBar Современные азартные игры позволяют ощутить необъяснимые эмоции, получить порцию адреналина и провести время с... 24.06.2019
Новостройки в Броварах «Квартал Аллей» — современное качественное жильё нового уровня комфорта Красота природы, свежий воздух и тишина — то, в чём нуждается каждый из нас. В современном крупном мегаполисе, каким... 16.05.2019






Публикации
Налоговая скидка: что это и как ее оформить в Украине? 26.12.2019
Александр Черныш: Украинская История Молодого Предпринимателя 23.10.2019









Главная Реклама на сайте
Материалы помеченные значком имеют ограниченный доступ. Использование материалов Эксперт.in.UA разрешается при условии ссылки (для интернет-изданий - гиперссылки) на expert.in.ua
©2018-2020 Эксперт.in.ua   Реклама на сайте