Спустя 10 лет после финансового кризиса глобальная экономика все еще уязвима
Финансовая система сегодня сильнее, чем до глобального финансового кризиса, благодаря десятилетию реформ и восстановления.
Несмотря на то, что глобальная экспансия стабилизировалась, простая денежно-кредитная политика продолжает поддерживать рост. Но мы не должны расслабляться. В главе 1 последнего Глобального отчета о финансовой стабильности говорится, что краткосрочные риски для финансовой системы несколько увеличились за последние шесть месяцев. В ряде стран усилилась напряженность в торговле, увеличилась неопределенность в политике, а некоторые страны с формирующейся рыночной экономикой столкнулись с давлением на финансовых рынках.
Глядя вперед, риски остаются высокими. Безусловно, финансовая система сегодня сильнее, чем до глобального финансового кризиса, благодаря десятилетию реформ и восстановления. Однако уязвимости продолжают появляться, и новая финансовая система остается неопытной. Дополнительные меры необходимы для повышения устойчивости.
Прежде чем обсуждать конкретные меры политики, давайте подробнее рассмотрим глобальный финансовый ландшафт. До сих пор надежный аппетит к риску продолжал поддерживать рост цен на активы на основных финансовых рынках, а финансовые условия оставались относительно простыми, несмотря на повышение ставок со стороны Федерального резерва США. Однако более сильные долларовые и более высокие процентные ставки в США заставили зарубежные заимствования повышаться для развивающихся рынков, особенно для тех, которые имеют более высокие кредитные потребности и более слабые экономические условия или политические рамки.
Новые уязвимости
Если бы давление на страны с формирующейся рыночной экономикой расширялось и усиливалось, риски финансовой стабильности значительно увеличились бы. Наш анализ показывает, что в среднесрочной перспективе существует вероятность 5%, что страны с формирующейся рыночной экономикой будут испытывать отток долгов в размере 100 млрд. Долл. США или более. Это в целом сходно по величине с оттоком, имевшим место во время кризиса.
Изображение: МВФ
Существуют и другие способы, с помощью которых риски стабильности могут резко повышаться. К ним относятся более широкая эскалация торговых напряжений, Brexit, возобновление озабоченности по поводу фискальной политики в некоторых странах с высокой задолженностью в еврозоне и более быстрая, чем ожидалось, нормализация денежно-кредитной политики в странах с развитой экономикой.
Любая из этих проблем может выявить финансовые уязвимости, которые выросли за годы активной денежно-кредитной политики. В странах с глобально системно значимыми финансовыми секторами задолженность правительств, компаний и домашних хозяйств выросла примерно с 200% ВВП десять лет назад до почти 250% сегодня. Страны с формирующимся рынком заимствуют больше на международных рынках и сталкиваются с риском того, что они не смогут рефинансировать значительную часть своего долга в иностранной валюте. Банки подвергаются этим заемщикам с высокой задолженностью, а некоторые глобальные банки имеют большие запасы более неликвидных и непрозрачных активов. Оценки активов остаются растянутыми по нескольким секторам и регионам, а стандарты андеррайтинга ухудшаются.
Изображение: МВФ
Это накопление уязвимостей повышает актуальность для разработчиков политики активизации усилий по укреплению финансовой системы:
- Политика в области микро-пруденциального или корпоративного уровня должна быть направлена на укрепление банковских балансов в отношении рисков платежеспособности и ликвидности.
- Широкомасштабные макропруденциальные инструменты, такие как антициклический буфер капитала (который направлен на увеличение банковского капитала при увеличении заимствований в экономике), следует более активно использовать в странах, где финансовые условия остаются приемлемыми и уязвимыми. Финансовая стабильность также требует новых макропруденциальных инструментов для устранения уязвимостей вне банковского сектора, например, для обеспечения надежных стандартов андеррайтинга в небанковском кредитном посредничестве и для устранения рисков ликвидности со стороны управляющих активами.
- Для стран с формирующейся рыночной экономикой по-прежнему крайне важно снизить уязвимость и поддерживать надежную политику и надежные политические рамки. Это включает в себя создание и поддержание адекватных валютных резервов и разумное использование этих резервов.
- Регуляторы и надзорные органы должны реагировать на новые угрозы, включая кибер-риски. Они также должны поддерживать потенциальный вклад Fintech в инновации, эффективность и включение, сохраняя при этом риски против финансовой системы.
Это не время для самодовольства. Для обеспечения финансовой стабильности следует принять более активные меры. Как отмечается в главе 2 Глобального отчета о финансовой стабильности , вышедшей ранее, необходимо завершить повестку дня реформы финансового регулирования и избежать отката реформ. И, наконец, международное сотрудничество имеет решающее значение для поддержания глобальной финансовой стабильности и содействия устойчивому экономическому росту.
Представьтесь, прежде чем оставить комментарий Мы считаем, что общение реальных людей эффективней и интересней, чем мнения анонимных пользователей. Поэтому оставлять комментарии к статьям могут посетители, представившиеся нам и нашим читателям. Если вы уже зарегистрированы, пожалуйста, авторизуйтесь. Если нет — зарегистрируйтесь.
Андрей Остапчук, сооснователь Young Business Club – YBC – единственного в Украине бизнес-клуба для молодых предпринимателей, рассказал “Эксперту” о важности партнерства, взаимопомощи и кооперации.
Сергей Котенко, владелец сервиса доставки здорового питания FoodEx, рассказал “Эксперту” о секретах построения успешного бизнеса в Украине
ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ
Байден унаследует одну из худших экономик в новейшей истории США, - ForbesНа прошлой неделе Байден представил пакет помощи в 1,9 триллиона долларов, направленный на то, чтобы взять под контроль пандемию и незамедлительно помочь нуждающимся семьям. Однако нет гарантии, что этот план будет принят, его вполне могут сократить. А ситуация в стране, по мнению автора, весьма тревожная.
Конфликты, за которыми стоит следить в 2021 годуДипломатия, медиация, миротворческая активность и финансовая поддержка пострадали. Но вопрос о том, как COVID-19 повлиял на ход войн в Ливии, Афганистане, Сирии и Йемене, слишком сложный.
Пандемия и красота. Как коронавирус повлиял на женские ритуалы красоты и косметические средства?Пандемия обрушила рынок губной помады, ведь ношение масок во время строгих ограничений свело на нет необходимость в этом косметическом средстве. А вот продажи средств для принятия ванны выросли в некоторых странах на 500%. Какие еще коррективы внес коронавирус в индустрию красоты — анализирует автор «Аль-Джазиры».
Рынок вооружений на Ближнем Востоке в 2020 году. Цифры, которые скрывали правителиЕсли проанализировать оружейные сделки, заключенные арабскими странами в 2020 году, то складывается впечатление, что после пандемии они готовятся к полномасштабным сражениям, пишет автор. Удивляет даже не Саудовская Аравия, которая купила оружия у США на миллиарды долларов. Зачем достаточно бедным странам закупать такое количество оружия?
Приход Байдена – политический риск № 1 для мира в 2021 году, - японские СМИЯпонские СМИ комментируют доклад агентства Eurasia Group, которое на первое место среди мировых рисков поставило приход Байдена. «Он будет самым слабым президентом после Картера". Японские читатели ругают Байдена. "Байден опасен для Америки, мира и Японии! Он напоминает “хромую утку” с самого начала! А еще его безумная Камала Харрис!»
Эрдоган отказался от WhatsApp
Президент Турции Реджеп Тайип Эрдоган отказался от мессенджера WhatsApp из-за изменения политики конфиденциальности. 18.01.2021
Материалы помеченные значком имеют ограниченный доступ. Использование материалов Эксперт.in.UA разрешается при условии ссылки (для интернет-изданий - гиперссылки) на expert.in.ua