Новости
ТОП-5 автомобилей, которые не страшно будет купить на вторичном рынке Рейтинг из пяти лучших моделей, которые можно покупать даже на вторичном рынке даже с большим пробегом, составили... 20.05.2019
Google больше не будет сотрудничать с Huawei: что ожидает пользователей смартфонов Корпорация Google приняла решение о прекращении сотрудничества с китайской компанией Huawei, в результате чего новые... 20.05.2019
На пляже в США обнаружили рыбу, у которой были "человеческие" зубы (ФОТО) В США гуляющая по пляжу местная жительница Малеа Барроуз с ребенком обнаружила необычную мертвую рыбу, зубы которой... 20.05.2019
Бунт в тюрьме Таджикистана привел к 32 смертям В Таджикистане в ночь на 20 мая заключенные в колонии, осужденные за членство в ИГИЛ, устроили бунт, убив трех... 20.05.2019
SpaceX опубликовала первый снимок строящейся ракеты Starship (ФОТО) Производство Starship и его нижних ступеней идет сразу на двух предприятиях SpaceX 20.05.2019
В первый летний месяц украинцев ждут много выходных В июне, по распоряжению Кабмина, украинцев ждут тройные выходные 20.05.2019
Первая сессия ВНО-2019: что необходимо знать абитуриентам С 21 мая в Украине стартует ВНО-2019: что нужно знать 20.05.2019
В Украине изменились правила прописки: что нового? Новые правила прописки: детали скандального решения 20.05.2019
20 мая вступает в силу решение об отказе от физического эталона килограмма «Понедельник — день тяжелый»: 20 мая вступит в силу отказ от физического эталона килограмма 20.05.2019
Украинцам планируют увеличить срок ежегодного оплачиваемого отпуска Украинцы будут больше отдыхать 20.05.2019
В Харькове построят Парк науки и техники с интернетом и "солнечным садом" Одно "солнечное дерево" обошлось в 50 000 грн 20.05.2019
Ученые выяснили, как неожиданные последствия принесла авария на ЧАЭС Ученые со всего мира изучают то, как авария на Чернобыльской АЭС повлияла на людей, животных, растения.
20.05.2019
День Киева-2019: какие мероприятия ждут киевлян и гостей города На Контрактовой площади выступит группа "Space" Дидье Маруани 20.05.2019
В Японии собираются принимать на военную службу пенсионеров Сообщается, что годным для дальнейшей службы военным разрешат служить не до 53-56 лет, как сейчас, а до 65. 20.05.2019
На Украину надвигаются грозы и похолодание Об этом сообщила синоптик Наталья Диденко на своей странице в Facebook. 20.05.2019




Магазин сантехники
Предлагаем купить сантехнику в Киеве. Отличная цена!
dushik.com.ua

Курс банковских металлов НБУ Курсы валют Стоимость нефти (ICE)
грн./тр.унциюИзм., %
Золото33904.234-0.657
Серебро390.118-0.039
Платина22202.026-0.377
 ПродажаПокупкаНБУ
USD26.50026.22526.368
EUR29.70029.22529.459
RUB0.4160.3220.408
$/баррельИзм., %Дата
BRENT72.20-0.01May
WTI67.49-0.8446Aug
GAS OIL630.25-0.5157Aug
Международная аналитика  07 Мая 2019
Почему так важно оставить курс китайского юаня в покое?

Почему так важно оставить курс китайского юаня в покое?

Печатная версия    в избранное

Потенциальное соглашение может содержать много «беспроигрышных» элементов, в частности, касающихся прав интеллектуальной собственности и экспортных субсидий. Но подталкивание Китая к более стабильному обменному курсу рискует создать серьезные проблемы, когда начнется следующая большая азиатская рецессия.

Может ли неизбежное торговое соглашение между США и Китаем усугубить глобальные деловые циклы или даже посеять семена следующего азиатского финансового кризиса? Если окончательное соглашение - при условии, что оно существует, - вынуждает Китай бесконечно рубить свой устаревший, слишком жесткий режим обменного курса, тогда ответ может быть да.

Поддержание стабильного обменного курса юаня по отношению к доллару США потребует от китайских властей либо сопоставить изменения процентных ставок в США, либо пройти через меры контроля над капиталом, чтобы попытаться компенсировать давление на обменный курс другими способами. Но Китай просто слишком велик и слишком глобален, чтобы придерживаться политики обменного курса, которая лучше подходит для небольшой открытой экономики.

Более того, ни один из подходов к поддержанию стабильности юаня - поддержание паритета процентных ставок или применение контроля над капиталом - не имеет смысла для экономики с циклами деловой активности, которые редко совпадают точно с циклами в Соединенных Штатах. С его тенденцией к снижению экономических показателей, чрезмерно развитым жилищным сектором и чрезмерно активными региональными правительствами Китай неизбежно столкнется с политически чувствительными проблемами роста. Когда это произойдет, Народный банк Китая должен будет иметь возможность ослабить денежные условия, не беспокоясь о поддержке обменного курса.

Когда страна сталкивается с серьезным финансовым и макроэкономическим давлением, поддержание негибкого обменного курса является хорошо известным способом избежать катастрофы. Международный валютный фонд, наряду с большинством ученых-экономистов, делает это очень давно.

Такая сделка по обменному курсу между Америкой и Китаем не согласуется с другими элементами потенциального двустороннего торгового соглашения, многие из которых являются «беспроигрышными». Например, Китай обязался гораздо более энергично обеспечивать соблюдение прав интеллектуальной собственности, хотя насколько сильно еще предстоит выяснить. Усиление китайской строгости в этой области может принести пользу американским и европейским фирмам в ближайшей перспективе, но в долгосрочной перспективе это поможет стимулировать конкуренцию и инновации в собственном производственном и техническом секторах Китая.

В конце концов, еще в 1800-х годах США, как и современный Китай, мало интересовались защитой прав интеллектуальной собственности иностранных (тогда в основном британских) фирм, и американцы широко копировали свои идеи и чертежи. Однако по мере того, как американские инноваторы становились более успешными, им также требовалась защита их прав, и со временем США привели свои законы о патентах и ​​интеллектуальной собственности в соответствие с ведущими мировыми стандартами.

Еще одна беспроигрышная ситуация может возникнуть из-за того, что Америка настаивает на том, чтобы китайское правительство воздерживалось от предоставления субсидий экспортерам. Большая часть этих субсидий направляется неэффективным государственным фирмам Китая, высвобождая кредитные и другие ресурсы из более динамичного частного сектора.

В более общем плане, торговая сделка вполне может дать новый импульс экономическим реформам в Китае, которые, похоже, зашли в тупик или пошли в обратном направлении за последние несколько лет. Во время недавней поездки в Пекин для участия в Форуме по развитию Китая автор статьи спросил очень высокопоставленного китайского чиновника об этом замедлении. Он ожидал, что тот соберет длинный список несущественных реформ, следуя обычной линии, согласно которой Китай все время делает что-то очень постепенно. Поэтому автор был удивлен, когда он откровенно признал, что «мы проводим крупные экономические реформы только тогда, когда есть кризис, и в последнее время не было достаточно большого кризиса».

В этом смысле президент США Дональд Трамп, кажется, является именно тем, что доктор прописал, потому что он заставил китайские власти признать, что они больше не могут полагаться на американский потребительский спрос, чтобы поддерживать локомотив роста Китая. Действительно, некоторые наблюдатели шутят, что Трамп является спасителем китайской экономики, потому что паника из-за возможной торговой войны помогает катализировать давно застопорившиеся структурные реформы.

Но американское давление на Китай с целью обеспечить более стабильный обменный курс юаня к доллару и избежать конкурентной девальвации его валюты может подорвать дальнейшие экономические реформы. В частности, такой режим не позволит Китаю постепенно принять большую гибкость обменного курса, необходимую для более независимой денежно-кредитной политики.

Команда Трампа, похоже, находится под ошибочным впечатлением, что Китай вмешивается, чтобы сохранить слабость своей валюты, чтобы стимулировать экспорт. Мнение о том, что Китай манипулирует своей валютой, которую многие комментаторы долго не одобряли, опровергает тот факт, что причиной гиперконкурентности Китая уже давно является относительно низкая заработная плата.

Более существенно то, что обвинение Китая в том, что он манипулирует обменным курсом, совершенно не соответствует недавней истории. В последние годы давление на юань было в основном понижательным, и правительство отреагировало более жесткими ограничениями на отток капитала. Далекие от установления потолка обменного курса юаня, китайские власти ставят "пол" под него, отчасти из страха, что чрезмерно быстрое обесценивание приведет к массовому оттоку капитала.

Негибкий обменный курс может быть не единственной потенциальной слабостью возможной торговой сделки между США и Китаем. Американские переговорщики также, похоже, не оценили правила бухгалтерского учета, согласно которым текущий счет страны (широкий показатель ее торгового баланса) всегда равен национальным сбережениям за вычетом национальных инвестиций. Если темпы роста потребления в США будут высокими, а правительство США столкнется с огромным дефицитом бюджета, стране придется где-то занимать. И если Китай будет вынужден сократить сальдо торгового баланса с Америкой, он просто офшорится на последних этапах производства товаров, так что импорт из США будет регистрироваться как поступающий из другой азиатской страны, такой как Вьетнам.

Действительно, подталкивание Китая к соблюдению общепринятой мировой торговой практики важно для всего мира. Недавние выступления президента Китая Си Цзиньпина обнадеживают в этом отношении (хотя хотелось бы, чтобы торговые переговоры касались защиты окружающей среды). Но если окончательная сделка помешает Китаю обрести большую автономию в области денежно-кредитной политики, это может создать серьезные проблемы, когда начнется следующая большая азиатская рецессия. В этом случае американские переговорщики продемонстрируют свою переговорную силу, но не мудрость.

По материалам Project-syndicate

 печать  отправить ссылку другу  в избранное
КОММЕНТАРИИ

Нет комментариев.

ОБСУДИТЬ МАТЕРИАЛ



“Будь первым во всем, что ты делаешь”
02 Апреля
Андрей Остапчук, сооснователь Young Business Club – YBC – единственного в Украине бизнес-клуба для молодых предпринимателей, рассказал “Эксперту” о важности партнерства, взаимопомощи и кооперации.
“Верить в себя и незамедлительно действовать!”
02 Апреля
Сергей Котенко, владелец сервиса доставки здорового питания FoodEx, рассказал “Эксперту” о секретах построения успешного бизнеса в Украине


ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ
Трамп возобновляет битву за иммиграцию Суть предложения заключается в повороте вопроса о том, кого Соединенные Штаты принимают в качестве легальных иммигрантов, уделяя больше внимания иммиграции на основе заслуг. Америка не должна ввязываться в третью войну в Персидском заливе Иран - это угроза, но не та, которая требует еще одной дорогостоящей войны.
Уроки демократии от ЕС Высокоцентрализованные политические системы в Польше и других странах создают пагубную динамику и поляризацию. Система управления Европейского Союза, напротив, предлагает привлекательную практическую модель для более децентрализованного демократического принятия решений. Американские иллюзии роста Многие комментаторы интерпретируют всплывшие данные по ВВП и безработице в Соединенных Штатах как оправдание экономической политики президента Дональда Трампа, а некоторые предполагают, что в результате его шансы на переизбрание улучшились. Но эти показатели не в состоянии измерить то, что действительно имеет значение для общественности.
Почему тарифная война угрожает глобальным экономическим амбициям Пекина Усиленная тарифная война Китая с администрацией Трампа угрожает амбициям Пекина превратиться в доминирующего игрока в глобальных технологиях. Сколько жизней стоит Нотр-Дам? Буквально через день после пожара, повредившего знаменитый собор, богатые французы пообещали более 1 миллиарда долларов на его ремонт. Если бы богатые могли так легко отдать сотни миллионов долларов на восстановление здания, они могли бы так же легко потратить эти деньги в другом месте в лучшем виде.






Новости компаний
Новостройки в Броварах «Квартал Аллей» — современное качественное жильё нового уровня комфорта Красота природы, свежий воздух и тишина — то, в чём нуждается каждый из нас. В современном крупном мегаполисе, каким... 16.05.2019
Спорт в жизни каждого Спорт ушел на последний план у большинства людей. Всё меньше люди уделяют своему здоровью хотя бы немного времени. Без... 15.05.2019
Выбираем матрас для всей семьи по скидкам Многие так долго и тщательно подбирают кровать, что сил на поиски идеального матраса уже не остается. Вместе с тем... 06.05.2019
Главные качества наушников — ТОП-5 параметров 01.03.2019
Покупка запчастей Volkswagen Polo в «Рipicar» – выгодно и быстро Найти по-настоящему надежные автозапчасти порой бывает нелегко и это известно каждому опытному автовладельцу. Если ваша... 19.02.2019





Публикации
Датское королевство перекрыло «Северный поток» 19.04.2019
Солнце на страже трудовых кадров: Украинский гигант стал альтернативой работе за рубежом 19.04.2019









Главная Реклама на сайте
Материалы помеченные значком имеют ограниченный доступ. Использование материалов Эксперт.in.UA разрешается при условии ссылки (для интернет-изданий - гиперссылки) на expert.in.ua
©2018-2019 Эксперт.in.ua   Реклама на сайте