Грязный секрет экономики США
Относительно сильный рост в США на фоне вялости в других странах - это не то, что предсказывают учебники по экономике. Но устойчиво низкие процентные ставки и слабая инфляция приносят многочисленные выгоды американским фирмам и потребителям, в то время как негативное влияние глобального спада на экспорт США не следует преувеличивать.
На сегодня в экономике существует маленький грязный секрет: Соединенные Штаты извлекли пользу - и продолжают извлекать выгоду - из глобального экономического спада. Экономика США гудит, даже несмотря на то, что протестующие в Соединенном Королевстве швыряют молочные коктейли в Брекситеров, президент Франции Эммануэль Макрон противостоит желтым жилетам, а китайские технологические фирмы, такие как Huawei, боятся быть замороженными на внешних рынках.
В прошлом году экономика США выросла на 2,9% , а еврозона расширилась всего на 1,8%, что дало президенту Дональду Трампу еще большую уверенность в его конфронтационном стиле. Но относительно сильный рост в США на фоне вялости в других странах - это не то, что предсказывают учебники по экономике. Что случилось с тесно интегрированной мировой экономикой, которую Международный валютный фонд и Всемирный банк защищали - и в последнее время превозносили - после Второй мировой войны?
Экономика США находится во временной, но мощной фазе, в которой слабость за рубежом поднимает настроение дома. Но эта экономическая эйфория не имеет ничего общего со злобой и злым умыслом эпохи Трампа, а во многом связана с процентными ставками.
Затраты по займам в настоящее время ниже, чем когда-либо с момента создания Федерального резерва США в 1913 году, или в случае Великобритании с момента создания Банка Англии в 1694 году.
Если бы условный экономист "Рип Ван Винкль" проснулся сегодня после десятилетнего сна и увидел только эти цифры, он предположил бы, что пятая часть американцев были безработными и стояли в очередях за супом. Вместо этого уровень безработицы в США находится на самом низком уровне с тех пор, как Нил Армстронг сделал свой знаменитый первый шаг на поверхность Луны 50 лет назад.
Мысль о том, что США победят в глобальном спаде, может звучать как сардоническое размышление о каком-то нереконструированном марксисте в темном углу зала факультета. Но такой взгляд не идеологический. Скорее, глобальные процентные ставки соскребают пол, потому что рост ВВП за пределами США очень вялый.
Постоянно низкие процентные ставки и слабая инфляция приносят много пользы экономике США. Для начала, американские потребители, чья реальная (с поправкой на инфляцию) заработная плата, наконец, увеличивается после десятилетий стагнации, могут заключать свои сделки. Консультанты в магазинах бытовой техники или автомобильные дилеры готовы предложить своим покупателям кредиты под 0%.
Более того, фондовый рынок США взлетел, потому что доходность банковских депозитных сертификатов (CD) выглядит такой ничтожной. В 1970-х годах американская семья могла положить свои сбережения в банк и получить не только 6% прибыли, но и блендер. Сегодня шестимесячный банковский депозитный сертификат может принести только треть процентного пункта. Американская семья теперь не может рассчитывать не только на блендер, но даже на бесплатный леденец в обмен на размещение своих сбережений в банке.
Наконец, низкие процентные ставки означают, что американские компании могут получить почти бесплатное финансирование при покупке оборудования. В результате низких затрат по займам и списания новых налогов экономика США добавила 215 000 новых рабочих мест в машиностроении в 2018 году. И иностранные инвесторы понимают, что новое оборудование сделает американские компании более конкурентоспособными.
Но, конечно, учебники настаивают на том, что из-за беспорядочной глобальной экономики экспорт США будет ограничен. Это действительно так, особенно в сочетании с новыми китайскими тарифами на американские товары и сильным долларом, что делает экспорт США дороже на международном уровне.
Тем не менее, экспорт составляет только 12% экономики США, и почти треть из него идет в Канаду и Мексику, экономика которых идет хорошо. Более того, многие из наиболее ценных экспортных товаров США являются необходимыми (или олигополистическими товарами, производимыми всего несколькими компаниями), такими как самолеты Boeing, чипы Qualcomm или Apple iPhone. Трудно даже обездоленным французам или раздраженным немцам обходиться без них.
Оживление экономики США беспокоит политиков в других странах. Они предпочли бы, чтобы США споткнулись рядом с ними и были вынуждены придумывать совместные способы ускорения глобального роста. Вместо этого Трамп не торопится заключать торговые сделки, и с радостью извлекает выгоду для экономики США, которая возникает из-за депрессии за рубежом.
Конечно, никто не знает, когда прекратятся торговые проблемы Трампа. Но пока инфляция остается далеким призраком, экономика Америки будет продолжать пользоваться этим необычным типом роста.
|