Новости
Начиная с лета украинцы смогут воспользоваться услугой е-малыш Уже в начале лета украинцы смогут удаленно оформлять документы на новорожденного ребенка, заявили в отделе пресс-службы... 18.04.2019
Климатическая катастрофа уже близко, - ученые NASA Климатическая катастрофа уже на пороге. 18.04.2019
Tesla работает над программой утилизации и переработки аккумуляторов Компания Tesla сообщила, что разрабатывает «уникальную систему утилизации и переработки аккумуляторов», которая должна... 18.04.2019
Немецкая компания совместно с Telegram выпустят собственную криптовалюту В рамках своего сотрудничества Telegram и Wirecard AG также планируют создать общую цифровую платежную систему и... 18.04.2019
"Укрпочта" выпустила почтовую марку, посвященную 80-летию Валерия Лобановского Марка "Валерий Лобановский. 1939-2002 гг." выпущена тиражом 130 тысяч экземпляров, ее стоимость - 8 гривен. 18.04.2019
Елизавета II будет вынуждена произнести свою тронную речь позже из-за Brexit По данным газеты, в речь королевы могут включить общие идеи, против которых депутатам будет сложно голосовать 18.04.2019
В МАУ изменятся тарифы: за что придется платить по-новому? Крупнейшая украинская авиакомпания МАУ кардинально изменила подходы в тарифообразовании на билеты эконом класса. Уже... 18.04.2019
Ломбардам разрешат торговать валютой Для этого им придется пройти лицензирование в НБУ

18.04.2019
В Украине взлетели цены на лук Аграрии считают, что цена на лук в Украине еще более повысится 18.04.2019
Украинские банки готовятся к серьезным переменам Украинские банки поменяют вид и суть своих платежек
18.04.2019
Названы даты, когда в Украине проведут первую сессию ВНО В первой сессии ВНО примут участие 355 тысяч человек 18.04.2019
OnePlus готовит смартфонную "бомбу" - сразу 3 новых смартфона скоро поступят в продажу OnePlus готовит сразу три смартфона с экраном 90 ГЦ, которые поступят в продажу 14 мая 2019 года 18.04.2019
Самые нестабильные государства мира в 2019 году Есть некоторые рейтинги, которые ни одна нация не хочет возглавлять. 18.04.2019
В Киеве состоится второй открытый Кубок Мацушимы по Карате Киокушинкайкан 19-20 апреля в Киеве пройдет очередной открытый Кубок Мацушимы по Карате Киокушинкайкан в разделах Кумите и Ката 18.04.2019
Ученые выяснили, кого на самом деле боятся белые акулы Похоже, один из самых вызывающих страх хищников в океане может испытывать собственный страх. 18.04.2019




Магазин сантехники
Предлагаем купить сантехнику в Киеве. Отличная цена!
dushik.com.ua

Курс банковских металлов НБУ Курсы валют Стоимость нефти (ICE)
грн./тр.унциюИзм., %
Золото34056.014-0.725
Серебро398.846-0.063
Платина23698.567+0.436
 ПродажаПокупкаНБУ
USD26.90026.66026.688
EUR30.52530.03530.160
RUB0.4280.3300.417
$/баррельИзм., %Дата
BRENT71.64+0.03Apr
WTI67.49-0.8446Aug
GAS OIL630.25-0.5157Aug
Экономика и финансы / №28–29(355) 23 ИЮЛЯ 2012
Кризис отступит    Печатная версия    в избранное
КОНСЕНСУС-ПРОГНОЗ
Ведущие макроэкономисты страны полагают, что рецессии удастся избежать

Летний консенсус-прогноз «Эксперта» оказался своеобразным Рубиконом для многих организаций, специализирующихся на экономических прогнозах. По большому счету, макроэкономисты должны были решить, стоит ли украинской экономике ожидать спада. Мнения, как и ожидалось, разошлись. Однако большинство аналитиков проголосовали не за рецессию в 2013-м, а за экономическое ускорение. Хотя одна из организаций и предложила свое видение, предполагающее десятипроцентный спад.

В целом представители 14 исследовательских организаций ухудшили прогноз роста реального ВВП Украины в 2012-м с 3,6 до двух процентов. Наиболее неожиданной для прогнозистов оказалась промышленная динамика этого года — в конце 2011-го самый пессимистичный прогноз роста на нынешний год составлял 2,5%. Сегодня таковой составляет один процент, а медиана прогноза — +1,6%.

Главной причиной плохой динамики отечественной экономики все аналитики считают неблагоприятную внешнюю среду. По итогам первого квартала экономический рост составил два процента, приблизительно такой же показатель ожидается и по итогам полугодия. Подъем экономики всё же продолжается благодаря высоким темпам прироста частного потребления. Так, реальные располагаемые доходы населения выросли на 10,6% в первом квартале этого года по отношению к аналогичному периоду прошлого, а средняя заработная плата увеличилась по итогам мая на 15,5% в годовом реальном исчислении.

К тому же началось предвыборное наращивание социальных расходов бюджета, которое на фоне фактической дефляции и привело к всплеску внутреннего спроса при, в общем-то, плохих делах у экспортеров. В результате индекс потребительских настроений, который ежемесячно измеряет компания GfK Ukraine, поднимается начиная с весны 2011-го. По итогам июня этот показатель составляет 84,1 пункта, тогда как год тому назад — 76,1. (Правда, все основные индексы ожиданий населения остаются ниже ста пунктов, что указывает на то, что пессимистов по-прежнему больше, чем оптимистов.)

Слабый внешний спрос, приведший к снижению мировых цен на сырьевые товары, оказал негативное влияние на темпы роста экспортно ориентированных отраслей. Вывоз товаров из Украины в долларовом выражении увеличился на 5,8%, тогда как прирост промышленного производства составил лишь 0,4% в первом полугодии. А производство в металлургии и вовсе начало сокращаться.

Как показал наш опрос, аналитики не хотят верить в длительный дефляционный период. Уже по итогам этого года они ожидают рост потребительских цен на шесть процентов, а цен производителей — на 9,5%. В следующем году инфляционный фон будет еще выше.

Очевидно, в основе этого прогноза лежат девальвационные ожидания. Показатель медианного обменного курса вновь существенно изменился — 8,50 на конец этого года и девять на конец 2013-го. Есть эксперты, которые уверены, что НБУ вернется к фиксации курса на уровне восемь гривен за доллар. Одна из организаций, напротив, видит, что курс перевалит за отметку 10 грн/долл. уже в 2013 году. Большинство аналитиков придерживаются позиции о плавной девальвации, что будет потихоньку «вымывать» международные резервы. В целом опрошенные макроэкономисты предполагают падение этого показателя к концу 2013-го до 24,4 млрд долларов. А потому, по мнению многих их них, украинское правительство после парламентских выборов согласится с требованиями Международного валютного фонда, дабы возобновить финансирование по программе stand by.

Результаты консенсус-прогноза

 

Контролируемая девальвация, потепление отношений с МВФ

Руслан Пионтковский, экономист Всемирного банка:

— Несмотря на улучшенные показатели доходов, отсутствие корректировки структурного дефицита НАК «Нафтогаз України» и недавнее увеличение расходов сохраняют общую фискальную ситуацию напряженной. К тому же, начиная с мая, реализация «социальных инициатив президента Януковича» увеличила бюджетные расходы, что обуславливает более высокий общий дефицит в этом году.

В целом экономическая активность в Украине замедлилась из-за снижения внешнего спроса и кризиса в еврозоне. Мы уменьшили наш прогноз роста украинской экономики в 2012 году по базовому сценарию с 2,5 до двух процентов.

В то время как экспорт из Украины, согласно прогнозам, останется слабым во второй половине 2012 года, экономический рост будет поддерживаться фискальным стимулом объемом свыше двух процентов ВВП, который появился благодаря внесенным изменениям в бюджет. Увеличение пенсий, зарплат и социальных программ на фоне низкой инфляции обусловит повышение потребительских расходов. Одновременно с поддержкой экономического роста эта политика, как ожидается, приведет к расширению общего фискального дефицита (включая «Нафтогаз України») до пяти процентов ВВП в 2012 году.

По нашим прогнозам, экономический рост ускорится до 3,5 процента в 2013 году, но экономика должна быть сбалансированной. Этот вариант развития событий предполагает постепенный выход из кризиса в Европе и экономический рост на 0,7 процента в еврозоне.

Мы допускаем возврат к более жесткой фискальной политике и переход к более гибкой политике обменного курса, чтобы улучшить способность противостоять внешним факторам. Фискальная консолидация предусматривает постепенное сокращение квазифискальных дефицитов в газовом и коммунальном секторах, а также выравнивание показателей по увеличению зарплаты и социальных трат с ростом продуктивности труда.

Елена Белан, главный экономист инвестиционной компании Dragon Capital:

— Ухудшение внешней конъюнктуры привело к замедлению роста в промышленности и экономической активности в целом. Но украинскую экономику продолжает поддерживать сильный внутренний потребительский спрос. Увеличение бюджетных расходов на социальные нужды и другие предвыборные платежи будет способствовать дальнейшему росту доходов населения и потреблению. Мы ожидаем, что рост реального ВВП в этом году будет близок к отметке два процента, но при условии, что не произойдет дальнейшее резкое ухудшение внешнего спроса.

Ускорение экономического роста в следующем году будет возможно при улучшении внешнего спроса, поскольку внутреннее потребление, скорее всего, ослабнет из-за ужесточения бюджетной политики. Учитывая высокие потребности правительства во внешнем финансировании, мы ожидаем восстановления сотрудничества с Международным валютным фондом после выборов.

Алексей Блинов, начальник аналитического отдела Альфа-Банка:

— Помимо таких традиционных сфер внимания, как платежный баланс и обменный курс, во втором полугодии 2012 года в центр внимания попадут государственные финансы. Очевидно, что из-за замедления экономического роста нельзя обеспечить такой же рост доходов бюджета, что и в 2011 году. В то же время бюджетная политика стала более мягкой: рост расходов ускорился. Переходящие остатки прошлого года были использованы в первом полугодии. Поэтому во втором полугодии 2012 года государство наверняка будет вынуждено ограничивать значительную часть расходов, а также пытаться заручиться дополнительными возможностями привлечения средств (приватизация, продажа лицензий, поддержка НБУ, инновации в выпуске долгов).

Ситуация в мировой экономике остается неопределенной. Сейчас сырьевые рынки находятся в «точке бифуркации» между поддержанием стабильных цен и их сильным падением. Для реализации второго сценария должно произойти резкое ослабление динамики экономического развития Китая (статистика сейчас мало что говорит о реальном положении дел во второй по величине экономике мира). В этом случае (данный сценарий для Украины можно описать как падение цен на металл более чем на 15 процентов по отношению к нынешнему уровню) украинская экономика столкнется с сильным внешним шоком. Это сделает наш прогноз роста экономики в 2013 году на 2,5 процента слишком оптимистическим, а существенную девальвацию гривни (более чем на десять процентов) — почти неизбежной.

Николай Ивченко, руководитель информационно-аналитического центра FOREX Club в Украине:

— Украинская экономика показывает замедление на фоне разрастания долгового кризиса в еврозоне. Такие секторы, как промышленность, транспорт, строительство, показали значительное замедление. Локомотивами украинской экономики в данный момент являются торговля, сельское хозяйство. Скорее всего, значительного ускорения экономики до конца года ожидать не стоит. Долговой кризис в еврозоне оказался намного глубже, сильнее и продолжительнее, чем ожидалось в начале года.

Тем не менее к концу года может произойти некоторое улучшение ситуации на мировых финансовых рынках. Это будет связано с вероятным увеличением стимулирующих мер со стороны Федеральной резервной системы США и других центральных банков. Поэтому отчетливое ускорение экономического роста в Украине, скорее всего, произойдет лишь в начале 2013 года. Поддерживаться оно будет в первую очередь улучшением фона на мировых финансовых рынках и ростом цен на сталь. Всё это позволит коммерческим банкам увеличить кредитование, что также будет стимулировать внутренний спрос.

Ольга Погарская, экономист Международного фонда Блейзера:

— Завершение крупных инфраструктурных проектов, связанных с проведением Евро-2012, неблагоприятный бизнес-климат, сложности с реализацией конструктивных реформ и увеличение политической неопределенности накануне выборов, а также вялое банковское кредитование реального сектора экономики — одни из главных внутренних факторов, сдерживающих экономическое развитие в 2012 году.

В связи с продолжительным кризисом в еврозоне, замедлением роста в Азии и США, а также парламентскими выборами в Украине осенью 2012 года мы не ожидаем существенного изменения внешних и внутренних условий для развития экономики нашей страны во втором полугодии. По итогам года реальный рост ВВП составит около 2,5 процента.

В 2013-м экономический рост может ускориться до четырех процентов, что будет связано в основном с восстановлением мировой экономики и международной торговли. Наступающее полуторагодовое «выборное затишье» также повышает шансы внедрения «болезненных», но необходимых реформ.

Значительные выплаты по внешним обязательствам Украины, дефицит счета текущих операций на фоне сложных условий для привлечения внешнего финансирования обуславливают значительные девальвационные ожидания как в этом, так и в следующем году. На наш взгляд, учитывая стойкий стереотип, что стабильность национальной валюты — это признак стабильности экономики, НБУ будет продолжать политику по сдерживанию валютных колебаний как минимум до окончания выборов.

Потребность во внешнем финансировании останется высокой и в 2013 году (только по кредиту МВФ Украине предстоит выплатить почти шесть миллиардов долларов), покрыть которую без внешней поддержки будет проблематично. Мы прогнозируем возобновление сотрудничества с МВФ в первом полугодии 2013 года. Ввиду высоких девальвационных и экономических рисков, а также заявлений руководства страны о постепенном переходе к более гибкому курсообразованию можно ожидать контролируемую девальвацию гривни на рубеже 2012–2013 годов.

Александра Бетлий, научный сотрудник Института экономических исследований и политических консультаций:

— Одно из допущений нашего прогноза — определенное  улучшение ситуации в ЕС во второй половине 2012 года. Спрос на основные категории украинского экспорта останется слабым, но близким к текущему уровню. В целом рост реального ВВП, по нашему мнению, замедлится до 1,9 процента в 2012 году.

Со стороны спроса частное конечное потребление останется основной движущей силой экономического роста. Оно будет расти благодаря высокому реальному наглядному доходу, поддержанному государственной социальной политикой и более низкой, чем ожидалось, инфляцией.  Домохозяйства также успешно выплатили или подверглись дефолту по кредитам, полученным в иностранной валюте накануне кризиса. Вместе с тем инвестиции будут расти во втором полугодии из-за внедрения проектов по модернизации производства и технологий.
Со стороны производства промышленность немного возрастет после стагнации в течение первого полугодия из-за слабого внутреннего и внешнего спроса. Сельское хозяйство вряд ли продемонстрирует рекордные показатели 2011 года. В то же время, вероятно, продолжится рост таких отраслей, как торговля и транспорт благодаря инвестициям, связанным с Евро-2012 и высокими розничными продажами.

Мы ожидаем, что ситуация в мировой экономике улучшится в 2013 году, что будет способствовать ускорению роста реального ВВП до 3,9 процента. Реальное частное конечное потребление, вероятнее всего, будет движущей силой роста. Меньшая неопределенность и увеличение доходов компаний, а также более высокие объемы кредитования банками будут способствовать наращиванию инвестиций. В то же время реальный импорт будет расти быстрее реального экспорта.

Дмитрий Золотько, казначей – член правления Дочернего банка Сбербанка России:

— Первое полугодие 2012 года было отмечено ухудшением основных макроэкономических индикаторов и увеличением рисков. Мы ожидаем замедления экономического роста с прошлогодних 5,2 до 1,9 процента по итогам нынешнего года. При этом экономика Украины остается очень уязвимой к глобальной конъюнктуре, в том числе развитию кризиса в еврозоне.

Несмотря на то что гривна «оторвалась» от якоря «восемь гривен за доллар», правительство продолжает удерживать национальную валюту от бОльшей девальвации за счет валютных интервенций и ужесточения денежно-кредитной политики, что приводит к общему повышению процентных ставок. Мы ожидаем, что после парламентских выборов монетарные власти позволят гривне бОльшую волатильность, и курс снизится до 8,50 гривни за доллар на конец 2012 года и девять гривен за доллар к концу 2013-го.

Ввиду значительных объемов выплат МВФ в 2013 году (5,3 миллиарда долларов), мы полагаем, что после выборов правительство согласится на некоторые макроэкономические сдвиги, в том числе повышение тарифов на газ для населения и переход к плавающему валютному курсу.

Виктор Шулик, начальник сектора рыночных исследований Украинского кредитно-рейтингового агентства:

— В силу проблем в еврозоне возможности Украины по привлечению внешних нецелевых займов будут снижаться, что ограничит уровень государственного спроса. Господдержка, вероятно, останется в АПК, строительстве и транспортной отрасли.

Внутренний ресурс, благодаря которому удалось восстановить экономический рост, ограничен. Экономика будет остывать под давлением процессов на мировых товарных и финансовых рынках. Влияние протекционистских мер отдельных государств становится всё более ощутимым, что значительно снижает эффективность девальвации валюты как инструмента управления платежным балансом. Страна имеет в резерве механизмы противодействия негативным внешним явлениям. Например, валюта будет и далее активно привлекаться на внутреннем рынке, а для расширения рынка сбыта всё более вероятным становится использование межгосударственных соглашений.

Несмотря на расширение курсового коридора, значительных колебаний денежной единицы мы не ожидаем: НБУ имеет достаточные возможности для удержания целевых значений курса. В то же время девальвация может ослабить внутренний спрос, подорвав рост экономики. Потребительская инфляция остается низкой, но в конце года может ускориться в случае пересмотра тарифов и подорожания импортной продукции. Вместе с тем она вряд ли выйдет за пределы десяти процентов, поскольку доля этих составляющих в «корзине» не высока.

Следующий год имеет все шансы стать «годом без выборов», а следовательно, неплохим с точки зрения осуществления радикальных (возможно, непопулярных) шагов.





Автор: Андрей Блинов

 печать  отправить ссылку другу  в избранное
КОММЕНТАРИИ


Нет комментариев.

ОБСУДИТЬ СТАТЬЮ



ЧИТАЙТЕ ЕЩЕ В РУБРИКЕ "ЭКОНОМИКА И ФИНАНСЫ"
Новый ценнобумажный завет
Фондовый рынок
Что произойдет с украинским фондовым рынком после того как заработает новый закон о депозитарной системе, «Эксперту» рассказал глава совета Ассоциации «Украинские фондовые торговцы» Сергей Антонов
Ловля налоговых блох
Офшоры
Мировое сообщество включилось в борьбу с офшорами и уклонением от уплаты налогов, приносящими мировой экономике 3,1 трлн долларов убытка ежегодно
Стремительная поступь онлайна
Электронная коммерция
На фоне глобальной рецессии рынок электронной коммерции долгие годы показывает рост
Ампутация от купюр
Безналичные расчеты
Ограничив наличные расчеты суммой 150 тыс. гривен, Нацбанк вместе с Миндоходов готовятся к тотальному контролю доходов и расходов украинцев
Центробанк-полицейский
Личности
Самый первый глава Национального банка Украины Владимир Матвиенко рассказал, почему центробанк не способен эффективно регулировать отечественный банковский сектор, и о том, что случилось с Проминвестбанком в 2008 году
Консервативный либерализм
Личности
Лешек Бальцерович рассказал «Эксперту», что именно является непременным условием проведения успешных экономических реформ
Сколько стоит босс?
Мировой порядок
Экономисты подсчитали, каков прок от начальства. Оказалось, что эффект довольно высок, причем в основном он связан с обучением подчиненных, а не с мотивацией, как принято считать
Великая банковская эмиграция
Точки бифуркации
Доля иностранного капитала в банковской системе Украины упала впервые за десять лет, сделав прошлый год отправной точкой бегства иностранных банкиров из нашей страны
Осторожно, фонды закрываются
На украинском фондовом рынке очередное потрясение: о закрытии заявила одна из крупнейших управляющих компаний — «Райффайзен Аваль», принадлежащая одноименному банку, который, в свою очередь, входит с состав австрийской группы Raiffeisen International AG
Своё, карманное
Украинское правительство решило довести до конца идею по созданию государственного банка, который будет пытаться «запустить» украинскую экономику путем вливания дешевых денег






Новости компаний
Главные качества наушников — ТОП-5 параметров 01.03.2019
Покупка запчастей Volkswagen Polo в «Рipicar» – выгодно и быстро Найти по-настоящему надежные автозапчасти порой бывает нелегко и это известно каждому опытному автовладельцу. Если ваша... 19.02.2019
«Элит-Такси» анонсировала выход обновленного приложения Web-Cab Дизайн обновленного приложения стал не только интуитивно понятным, но и включил в себя большое количество новых... 01.02.2019
Вся правда о портативных зарядных устройствах Power Bank В новых моделях гаджетов все заметнее и заметнее улучшается качество экранов, мощность камер, устройства обрастают... 04.12.2018
Как провести выходные? Сидеть дома на выходные не очень хочется. Разве что после того, как вся рабочая неделя прошла под невероятным... 28.11.2018





Публикации
Как интернет-площадки защищают покупателей и продавцов друг от друга 11.04.2019
Как легально заработать на каннабисе. Инвестиции в индустрию 22.03.2019









Главная Реклама на сайте
Материалы помеченные значком имеют ограниченный доступ. Использование материалов Эксперт.in.UA разрешается при условии ссылки (для интернет-изданий - гиперссылки) на expert.in.ua
©2018-2019 Эксперт.in.ua   Реклама на сайте