Новости
Как выглядит государственный долг по всему миру За последние пять лет рынки столкнулись с опасениями по поводу накопленных долгов. 18.01.2019
Посланник США в Пакистане пытается положить конец 17-летней афганской войне Американский посланник мира Залмай Халилзад прибыл в Пакистан в четверг, последний этап регионального тура,... 18.01.2019
В Китае появится крупнейший завод по производству кормов для животных Американская Mars Inc. подписала соглашение о строительстве завода по производству кормов для домашних животных в... 18.01.2019
Эммануэль Макрон пообещал десантникам, что прыгнет с парашютом Президент Франции Франсуа Макрон, посетивший военную базу в Тулузе, пообещал прыгнуть с парашютом. 18.01.2019
Более 14 тысяч электромобилей Tesla будут отозваны из-за проблем с подушками безопасности В Китае рассказали об опасности электромобилей, произведенных в 2014-2016 годах 18.01.2019
США могут отменить импортные пошлины на китайские товары, - Wall Street Journal Идея принадлежит министерству финансов США 18.01.2019
Белгород-Днестровская крепость может попасть в список ЮНЕСКО Национальная комиссия Украины по делам ЮНЕСКО изучает заявку на включение Аккерманской крепости в предварительный... 18.01.2019
Кровавое суперлуние-2019: где и когда смотреть В ночь с 20 на 21 января 2019 года произойдет полное лунное затмение (total lunar eclipse). 18.01.2019
Компания Xiaomi переживает крупнейший спад за свою историю Производитель смартфонов Xiaomi, которого когда-то называли китайской Apple, переживает глубокий спад на бирже. Главная... 18.01.2019
В Швеции хотят заняться подготовкой киберсорлдат Пилотный проект предусматривает набор 30 солдат в кибербригаду 18.01.2019
В Польше легализовали продажу марихуаны в медицинских целях С 17 января в Польше легализировали марихуану, которую теперь можно приобрести по медицинскому рецепту. 18.01.2019
В список 10 глобальных угроз человечеству ВОЗ внесла отказ от прививок В список ВОЗ впервые попал тренд на сознательный отказ от вакцинации. 18.01.2019
ГФС добавила новый сервис, который автоматически заполнит декларацию о доходах Заполнение декларации лучше корректировать вручную, проверяя данные 18.01.2019
Инвестируя в биткоин, американцы потеряли почти 1,7 млрд долларов 35% опрошенных считают, что они не обязаны уведомлять об успехах или неудачах, связанных с инвестированием в... 18.01.2019
Ученые выяснили, на самом ли деле смартфоны опасны для здоровья Американские ученые уверяют, что даже самым болтливым пользователям смартфонов беспокоиться не о чем: радиочастотные... 18.01.2019




Магазин сантехники
Предлагаем купить сантехнику в Киеве. Отличная цена!
dushik.com.ua

Курс банковских металлов НБУ Курсы валют Стоимость нефти (ICE)
грн./тр.унциюИзм., %
Золото36275.490+0.361
Серебро435.642-0.295
Платина22426.887-0.160
 ПродажаПокупкаНБУ
USD28.15027.77528.034
EUR32.19531.44531.947
RUB0.4400.3300.422
$/баррельИзм., %Дата
BRENT61.55+0.60Jan
WTI67.49-0.8446Aug
GAS OIL630.25-0.5157Aug
Тема недели / №37(362) 01 ОКТЯБРЯ 2012
Лакомый кусок пирога    Печатная версия    в избранное
БИРЖИ И ДЕПОЗИТАРНАЯ СИСТЕМА
Участники фондового рынка противятся реформе депозитарной системы, в то время как Национальный банк и Национальная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку считают ее неизбежной

Украинский фондовый рынок уже почти год находится в состоянии анабиоза: с начала года индекс Украинской биржи, а также индекс ПФТС обвалились больше чем на 30%. Кроме того, объемы торгов на украинских торговых площадках сократились в разы. Участники рынка переживают, что со следующего года они и вовсе могут остаться без куска хлеба. Дело в том, что на этой неделе президент должен подписать либо ветировать Закон «О депозитарной системе», который был принят Верховной Радой в июле и передан ему на подпись 7 сентября. Этот конфликтный и противоречивый документ вызвал однозначную реакцию фондового рынка — все его участники единодушно выступили против.

И биржи, и торговцы предупреждают: в случае если акт вступит в силу, то он сведет денежные потоки по всем операциям на фондовом рынке в Центральный расчетный центр (ЦРЦ), который создается при Национальном банке. Проще говоря, некая созданная с нуля структура, получит статус монополиста по клиринговым и депозитарным операциям, поскольку к расчетам по сделкам кроме ЦРЦ допустят лишь депозитарий НБУ и Центральный депозитарий.

На баррикадах

Больше всего рынок опасается неизвестности, ведь совершенно непонятно, кто реально будет стоять за расчетным центром и управлять потоком средств, который крутится в биржевой торговле. «Мировой опыт показывает, что для построения эффективного фондового рынка достаточно, чтобы клиринговые организации, которые являются кредитными учреждениями, контролировались центральным банком и имели прямой доступ к национальной платежной системе и центральному депозитарию», — подчеркивает генеральный директор инвесткомпании Concorde Capital, глава совета Украинской биржи  Игорь Мазепа.

Если, по идее, все расчеты должны проходить через НБУ и его платежную систему, то ЦРЦ — это фактически коммерческая структура, которая вполне может работать в интересах своих собственников. А ведь через этот расчетный центр будет осуществляться целый «букет» платежей: как биржевые расчеты и клиринг, так и выплата дивидендов и доходов по всем ценным бумагам. Огромный поток денежных средств, к которому не грех приложить руку и обогатиться.

С другой стороны, если учесть затяжное и глубокое падение рынка, а также мизерные объемы торгов, с появлением расчетного центра биржи многие другие участники рынка попросту лишатся заработка. Осознавая это, члены Украинской биржи решили привлечь к себе внимание своеобразной забастовкой, и 20 сентября торги начались на час позже (см. «Биржи тоже бастуют»). Однако на протест обратил внимание не президент, которому была адресована эта акция, а Национальная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку (НКЦБФР).

Комиссия пообещала изучить правомочность протеста и решить, стоит ли применять санкции: сделать предупреждение или принять административные меры (например, штраф), если регулятор посчитает непослушание серьезным проступком. «Могу с уверенностью сказать: то, что было названо остановкой торгов, не соответствует действительности. Это событие попадает под изменения графика, для чего должна быть соблюдена определенная процедура — своевременно уведомлены и участники биржи, и регулятор. И, по предварительным оценкам, необходимые сроки не были выдержаны», — пояснил «Эксперту» член НКЦБФР Анатолий Амелин.

Из рук в руки

В целом в произошедшем нет ничего экстраординарного. И внешне комиссия попросту выполняет надзорные функции и наводит порядок. Но оборотная сторона медали такова, что НКЦБФР не может вмешиваться в законотворческий процесс. И хотя комиссия участвовала в подготовке документа и в принципе была на стороне рынка, повлиять на законодателей, которые ко второму чтению переписали документ, она не смогла. «Когда мы говорим депутатам о расширении полномочий комиссии, нам возражают: “зачем это нужно, ведь комиссия не карательный орган”. Поэтому расширение полномочий комиссии и ее возможности влиять на законодательный процесс, скорее всего, кому-то невыгодно», — подчеркнул Амелин.

Больше всего рынок опасается неизвестности, ведь совершенно непонятно, кто реально будет стоять за расчетным центром и управлять потоком средств, который крутится в биржевой торговле

С другой стороны, грозящие Украинской бирже санкции можно расценивать как намек рынку не «брыкаться» и не противиться неизбежному. «Я считаю, что в претензиях к закону в первую очередь заложен коммерческий интерес отдельно взятых структур», — говорит Амелин.

Естественно, законодателей поддерживает и Национальный банк, где всерьез считают, что модель с активным участием центробанка в построении инфраструктуры фондового рынка больше всего подходит нашей стране. «Участие НБУ является дополнительной гарантией соблюдения прав инвесторов при сделках по принципу “поставка против платежа” как на биржах, так и на внебиржевом рынке. К тому же в дальнейшем Нацбанк будет иметь только 25 процентов в капитале Расчетного центра, а остальные акции перейдут во владение участников рынка», — пояснил «Эксперту» глава Совета НБУ Игорь Прасолов.

В то же время опасения участников рынка не беспочвенны: ни в одной из развитых стран нет примеров государственных монополий на фондовом рынке. Например, в Великобритании клиринговая компания LCH.Clearnet на 83% принадлежит своим клиентам, а 17% ее акций находится в собственности бирж. Главный игрок клирингового рынка Германии Eurex Clearing является собственностью Deutsche Börse, а в США в частных руках находятся крупнейшие клиринговые операторы National Securities Clearing Corporation и Fixed Income Clearing Corporation.

Депозитарии тоже не особо разделяют радость чиновников, лоббировавших этот закон. Во-первых, все депозитарии будут вынуждены проводить свои операции через расчетный центр. Во-вторых, Центральный депозитарий создадут на базе Нацдепозитария, и 70% его капитала уже находится в собственности государства, Нацбанка — в частности.

«Трудно представить, как будет работать закон. Ведь если он вступит в силу в том виде, в каком существует, наш депозитарий окажется в подвешенном состоянии. И не совсем понятно, почему мы должны передавать обслуживание всех эмитентов в Нацдепозитарий, на базе которого будет создаваться Центральный депозитарий», — говорит Николай Швецов, руководитель группы советников главы правления Всеукраинского депозитария ценных бумаг.

Хотя, опять же, если обратиться к мировой практике, как и в случае с клиринговыми структурами, депозитарная система на развитых рынках независима от государства. Например, группа Euroclear, куда входят центральные депозитарии Франции, Голландии, Бельгии, Финляндии, Швеции, Великобритании и Ирландии, почти на 90% принадлежит своим клиентам, инвесткомпаниям и биржам, равно как и в Германии, где центральный депозитарий входит в группу Deutsche Börse.

Всё только начинается

На самом деле скандальный Закон «О депозитарной системе» — это лишь первый шаг к контролю денежных потоков на финансовом рынке. Так, 18 сентября парламент принял Закон «О внесении изменений в некоторые законодательные акты Украины (относительно функционирования платежных систем и развития безналичных расчетов)», инициатором которого выступил лично глава НБУ Сергей Арбузов. Этот документ предусматривает ведение Национальным банком реестра платежных систем и систем расчетов в Украине, которые получат право работать в стране только после их регистрации НБУ. Кроме того, закон дает центробанку возможность самостоятельно определять порядок осуществления в Украине маршрутизации, клиринга и взаиморасчетов между участниками платежной системы по операциям с банковскими платежными картами, а также право устанавливать предельные суммы расчетов наличными.

Проще говоря, НБУ стремится вывести из тени огромные суммы теневых доходов и платежей, ликвидировать зарплаты «в конвертах» и оценивать достаток граждан не по уровню заработка, как это делается сейчас, а по размеру трат, что давно стало нормой в большинстве стран мира.

Этот документ вызвал бурю эмоций у банкиров и менеджмента платежных систем. Например, к президенту с просьбой ветировать закон уже обратились представители международной платежной системы Visa, которые заявили, что документ принят без учета претензий рынка. Аналогичная позиция и у банков, входящих в Украинскую межбанковскую ассоциацию членов платежных систем.

И хотя законы, касающиеся депозитарной системы и платежных систем, по сути, между собой не связаны, они серьезно ударяют по тем, кто работает на фондовом и банковском рынках, «откусывая» от них солидный кусок бизнеса.

В сложившейся ситуации как фондовому, так и банковскому рынку придется нелегко. НКЦБФР будет настаивать на реформировании депозитарной системы, считая, что биржевики попросту решили устроить мелкий бунт, опасаясь лишиться одного из источников заработка, а НБУ — давить на легализацию всех денежных расчетов в стране.



Автор: Павел Харламов

 печать  отправить ссылку другу  в избранное
КОММЕНТАРИИ


Нет комментариев.

ОБСУДИТЬ СТАТЬЮ



ЧИТАЙТЕ ЕЩЕ В РУБРИКЕ "ТЕМА НЕДЕЛИ"
Битва за Москву
Выборы мЭра москвы
Настоящие итоги выборов мэра российской столицы прямо противоположны официальным
Демократия с двойным дном
Редакционная статья
«Всему свое время. Мы развиваемся и скоро сможем позволить себе роскошь быть демократическими», — эти слова Альфредо Стресснера, диктатора Парагвая, по справедливости должны стать девизом украинских политиков. Фраза латиноамериканского генералиссимуса точно характеризует истинное нутро сегодняшних политиков постсоветского пространства, в частности, российских и украинских
Передел перевалки
Морские зерновые терминалы
В стране открываются новые портовые терминалы по перевалке зерна. Да, Украину снова ждет немалый его урожай, но существующие перевалочные мощности недозагружены. Однако и гавани, и инвесторы на что-то рассчитывают
Зерноплатежный терминал
Редакционная статья
Украинские олигархи активно строят элементы экспортной инфраструктуры — зерновые терминалы в морских портах
От редакции
Редакция журнала «Эксперт Украина» решила подвести еще один промежуточный итог. Номер под четырехсотым порядковым номером стал отличным поводом выдать второй том нашей антологии лучших публикаций
Стандарт — дело добровольное?
Торговые войны
Эксперты Евросоюза рассказывают об эффективной регуляторной политике и перспективах строительства открытой экономики в Украине
Контргамбит Глазьева
Торговые войны
Сергей Глазьев рассказал «Эксперту» о будущем украино-российской торговли
Таможенный аншлюс
Торговые войны
Основные статьи украинской торговли с Россией — отнюдь не конфеты и сыры. Ключевой вопрос по итогам недельной торговой войны — будущее поставок металла и продукции машиностроения
Соревнование полутора систем
Редакционная статья
Говорят, политика — продолжение экономики. Но на одной шестой части суши политика как была ранее в жестких контрах с экономикой, так и продолжает быть по сей день
Тройская унция самообмана
Золото
Впервые в новом тысячелетии золото продолжительное время дешевеет. Инвесторы и центральные банки терпят колоссальные убытки, но отказываться от инвестиций в этот актив не торопятся, поскольку не верят в медвежий долгосрочный тренд






Новости компаний
Вся правда о портативных зарядных устройствах Power Bank В новых моделях гаджетов все заметнее и заметнее улучшается качество экранов, мощность камер, устройства обрастают... 04.12.2018
Как провести выходные? Сидеть дома на выходные не очень хочется. Разве что после того, как вся рабочая неделя прошла под невероятным... 28.11.2018
Эффективное оборудование для ресторанов и бара На прибыльность любого предприятия общественного питания, влияет и привлекательный дизайн помещения, и оригинальность... 20.11.2018
Что лучше: онлайн кредит на карту или деньги в долг от частного лица
Кредит онлайн на любую карту считается наиболее распространенным видом займов. Они настолько популярны, обходят... 15.11.2018
Онлайн игровые клубы Украины 10.11.2018



Публикации
Большая стирка с Александром Клименко, Максимом Слуцким и Артуром Золотаревским 14.12.2018
Новая партия Бродского и Насирова: за «банкет» платит госбюджет Украины 15.11.2018









Главная Реклама на сайте
Материалы помеченные значком имеют ограниченный доступ. Использование материалов Эксперт.UA разрешается при условии ссылки (для интернет-изданий - гиперссылки) на expert.in.ua
©2004-2019 Эксперт.in.ua   Реклама на сайте