Новости
Луна от нас улетает? Недавно начала появляться информация, что спутник нашей планеты начал от нее медленно отдаляться из-за смещения с... 14.11.2018
Новой крышкой для унитаза Xiaomi можно управлять с помощью голоса Всемирно известная компания из Китая решила удивить новинкой. Xiaomi разработала крышку для унитаза, которую оснастила... 14.11.2018
Джеймс Мэттис выступил с поддержкой "Арабского НАТО" Министр обороны США Джеймс Мэттис отметил, что США поддерживают стратегически важный ближневосточный союз «Арабское... 14.11.2018
В Греции начались акции протестов госслужащих за повышение зарплат Чиновникам урезали зарплаты, чтоб избежать дефолта. 14.11.2018
Эксперт рассказал, какие купюры в Украине подделывают чаще всего На втором месте по популярности у фальшивомонетчиков доллары, однако подделывают евро и даже английские фунты. 14.11.2018
Гендиректор МВФ предложила создать собственную цифровую валюту По словам Лагард, это сделает более безопасными любые денежные операции с цифровыми валютами 14.11.2018
Американцы впервые в мире напечатали титановые колеса Колеса из цельного блока алюминия расходуется около 80 процентов сырья. 14.11.2018
The Washington Times: северокорейские хакеры так же опасны, как и ядерное оружие КНДР По мнению независимых экспертов, хакерская армия Северной Кореи так же опасна как и ее ядерный арсенал. Дмитрий... 14.11.2018
В Украине все более популярным становится агротуризм В Украине агротуризм только начинает зарождаться. Эксперты ЕС подсчитали, что койко-место может «заработать» фермерам... 14.11.2018
В Киеве этой зимой будут плавить снег специальной машиной Этой зимой в Киеве впервые будет работать мобильная снегоплавильная машина, которая поможет преодолеть последствия... 14.11.2018




Магазин сантехники
Предлагаем купить сантехнику в Киеве. Отличная цена!
dushik.com.ua

Курс банковских металлов НБУ Курсы валют Стоимость нефти (ICE)
грн./тр.унциюИзм., %
Золото33433.395-0.736
Серебро395.321-1.204
Платина23786.274-0.648
 ПродажаПокупкаНБУ
USD28.06527.82527.918
EUR31.84531.32531.439
RUB0.4360.3280.412
$/баррельИзм., %Дата
BRENT66.50+1.57Nov
WTI67.49-0.8446Aug
GAS OIL630.25-0.5157Aug
Международный бизнес / №1-2(332) 23 ЯНВАРЯ 2012
Союз против кризиса    Печатная версия    в избранное
ЕВРОЗОНА
Бюджетный союз призван стать прививкой от кризиса для стран еврозоны и не допустить третью волну финансового кризиса

Правительства стран еврозоны уже в следующем году будут вынуждены поделиться полномочиями по формированию госбюджета и госдолга с Европейской комиссией (ЕК). Первые шаги на этом пути сделают в ходе очередного антикризисного саммита Европейского союза в Брюсселе, запланированного на 30 января.

Принуждение к союзу

Мировая экономика находится у опасной черты, и новый полномасштабный кризис, который некоторые экономисты неуверенно называют третьим, может быть длиннее предыдущего, предупреждает Всемирный банк (ВБ). В докладе о глобальных экономических перспективах эксперты ВБ отмечают, что Европа уже вошла в рецессию, а темпы роста крупных развивающихся стран — Бразилии, Индии, России, ЮАР, Турции — замедлились.

Антикризисные действия руководителей проблемных стран ЕС оказались малоэффективными, подчеркивается в докладе. По прогнозам Национального банка Швейцарии, рост реального ВВП еврозоны в 2012 году составит 0,4%. Ожидания Европейского центрального банка более оптимистичны — один процент.

Неприятным новогодним подарком, предваряющим публикацию отчета ВБ, стало сообщение международного рейтингового агентства Standard & Poor's, которое 15 января понизило долгосрочные кредитные рейтинги девяти стран еврозоны, лишив Францию и Австрию наивысшей кредитной оценки на уровне «ААА». Рейтинг Франции и Австрии понижен агентством на одну ступень, до «АА+», Испании — на две, до «А», Италии — на две, до «ВВВ+», Португалии — на две, до «ВВ» (ниже инвестиционного уровня). На одну ступень стали ниже оценки кредитоспособности Мальты, Словакии, Словении, на две — Кипра (также ниже инвестиционного уровня). Рейтинг Германии остался на уровне «ААА» и со стабильным прогнозом.

Оценка рейтинговых аналитиков стала своеобразной реакцией на антикризисный план стран еврозоны. Из трех возможных вариантов борьбы с кризисом (см. «Три сценария») на саммите 8–9 декабря 2011 года страны ЕС поддержали наиболее жесткий — инициативу Франции и Германии о создании бюджетно-фискального союза в Европе. Он предполагает автоматическое применение штрафных санкций в случае несоблюдения странами-членами еврозоны жестких ограничений дефицита госбюджета (3% ВВП) и госдолга (60% ВВП).

Вступать в такой союз наотрез отказалась Великобритания. Руководство страны потребовало от Франции и Германии гарантий, которые не допустили бы регулятивного вмешательства со стороны ЕС в финансовую политику государства. «Наши британские друзья выдвинули неприемлемые требования. Они хотели отказаться от финансового регулирования. Однако мы считаем, что именно недостаток регулирования стал причиной кризиса, и эти требования британцев мы принять не смогли», — не отступает от своей позиции президент Франции Николя Саркози.

Сложный выбор

Агентство Standard & Poor's 15 января понизило долгосрочные кредитные рейтинги девяти стран еврозоны, лишив Францию и Австрию наивысшей кредитной оценки на уровне «ААА»

Еще более тесная интеграция — таблетка от кризиса. Создание бюджетного союза предполагает введение налога на некоторые виды финансовых транзакций, в частности, на операции с акциями и облигациями. Это — не новая идея. Еврокомиссия собиралась ввести такой налог в 2014 году, однако из-за усиливающегося кризиса европейские чиновники передумали.

Налоговая ставка на операции с акциями и облигациями составит 0,1% от суммы транзакции. Для других финансовых операций она будет в десять раз меньше — 0,01%. По предварительным подсчетам Еврокомиссии, введение нового налога должно приносить в бюджет ЕС ежегодно около 55 млрд евро. Премьер Великобритании Дэвид Кэмерон заявил, что идея введения нового налога ему «не кажется очень разумной», поскольку усиление фискальной нагрузки отпугнет крупных инвесторов. Он пообещал ее заблокировать, «если, конечно же, весь мир вдруг не согласится в одно и то же время ввести такой же налог». А пока стоит ожидать, что частичное налогообложение финансовых операций приведет к переходу участников финансового рынка на другие более удобные виды транзакций.

Дуют против кризиса

Опрошенные «Экспертом» аналитики сходятся во мнении, что в целом бюджетный союз — верный путь спасения еврозоны от кризиса. По мнению Алексея Моисеева, начальника управления макроэкономического анализа компании «ВТБ Капитал» (Москва), вариантов развития событий в еврозоне всего два: либо правительства стран ЕС придут к консенсусу и фискальный союз заработает, либо Евросоюз так и будет переходить из кризиса в кризис до тех пор, пока не распадется. «Некоторые экономисты говорят, что распад ЕС может случиться уже в этом году. Я думаю, что без создания бюджетно-фискального союза это произойдет лет через пять, поскольку без боя никто сдаваться, похоже, не собирается»,  — отметил Моисеев.

Преодоление кризиса в еврозоне будет зависеть от того, насколько эффективные действия предпримет европейское руководство по решению проблем в других важных направлениях: наведении порядка в сфере госфинансов и поддержании ликвидности банковского сектора.

Во-первых, успех бюджетно-налогового союза в сфере госфинансов зависит, по мнению исполнительного директора Международного фонда Блейзера Олега Устенко, от того, согласятся ли Франция и Германия списать долги Италии и Греции. Долги греков, по его подсчетам, составляют 1,3% от французского и немецкого ВВП вместе взятых. «Это рискованный сценарий. Если применить такие методы, то ничто не запретит государствам опять нарастить долги в будущем с надеждой на то, что они когда-нибудь опять будут прощены», — считает директор Центра рыночных реформ Владимир Лановой.

Во-вторых, будущее союза зависит от того, смогут ли проблемные страны осуществить жесткие антикризисные меры, сокращающие бюджетный дефицит. Сегодня долги и дефициты госбюджетов многих стран еврозоны превышают установленные Маастрихтским договором (договор 1992 года о создании ЕС) ограничения — три процента ВВП по дефициту и 60% ВВП по госдолгу. Например, госдолг Греции составляет 145% ВВП, хотя греки уже ввели достаточно мер ограничительного характера: снизили на 20–30% зарплаты в госсекторе, сократили количество госслужащих и повысили пенсионный возраст. Несмотря на это, по итогам 2011 года дефицит госбюджета страны превысит установленный международными кредиторами (ЕС, Европейским центральным банком и Международным валютным фондом) порог в 9% ВВП. По словам Устенко, для того чтобы снизить уровень госдолга Греции за счет бюджетной политики, например, до 100% ВВП, необходимо обеспечить профицит госбюджета на протяжении десяти лет на уровне около 10% ВВП.

Прощать долги придется не только Греции, но и Испании, Италии и другим крупным должникам. «В Испании уровень безработицы среди молодежи достиг 40 процентов, экономика стагнирует. Каким образом можно заставить испанцев продолжать закручивать гайки? А что, если на улицах Барселоны и Мадрида появятся неуправляемые толпы безработных?» — риторически вопрошает Устенко. Кроме того, вряд ли в пик политического цикла во Франции и Германии руководство этих стран сообщит избирателям-налогоплательщикам о том, что прощает огромные долги своим проблемным соседям.

Эмиссия во спасение

Дееспособность бюджетного союза также будет зависеть от того, как в ближайшем будущем проявят себя европейские банки и сколько смогут привлечь денег в этом году. В декабре 2011-го на первом аукционе трехлетних кредитов ЕЦБ они привлекли 500 млрд евро. Это позволило существенно уменьшить проблему ликвидности банков, которым уже в первом квартале нынешнего года предстоит погасить облигации на сумму свыше 200 млрд евро (без учета крупных частных размещений в некоторых странах). Кроме того, за счет этих денег фининституты смогли выкупить гособлигации итальянского и испанского правительств в ноябре-декабре 2011-го.

Тенденция сохраняется: 12 января этого года Испания и Италия привлекли от размещения госбумаг более 22 млрд евро. Испания выручила десять миллиардов евро, разместив трехлетние облигации на сумму 4,27 млрд евро при средней доходности в 3,38% — это ниже, чем на предыдущих аукционах. Италия разместила две серии краткосрочных бумаг на общую сумму 12 млрд евро, в том числе 12-месячные векселя на 8,5 млрд евро. Их удалось реализовать довольно дешево — под 2,74%. А ведь еще в середине декабря 2011 года доходность по векселям была в два раза выше — 5,95%. В результате успешного размещения стран-должников резко снизилась доходность десятилетних гособлигаций Италии и Испании на вторичном рынке — до 6,6 и 5,15% соответственно, по сравнению с рекордными 7 и 5,3% в декабре прошлого года.

Как отметил Моисеев, в свое время к практике вливания средств в банковский сектор прибегли центральные банки Великобритании, США, России. Опыт показывает, что помощь от центробанков позволяет быстро восстановить доверие инвесторов к финсектору. «Банковской системе, испытывающей трудности, необходимо срочно предоставить финансовую поддержку, своеобразную подушку безопасности со стороны центрального банка, чтобы ни у кого не возникало сомнений в стабильности системы», — считает аналитик. Это позволит стабилизировать ситуацию, предотвратить отток вкладов и сохранить работоспособность банков.

Но теперь политикам необходимо наладить эффективную работу бюджетно-налогового союза. Вероятно, лимиты по госзаимствованиям будут устанавливаться на уровне ЕС. Возможно, в рамках союза реализуется еще одна антикризисная идея — выпуск единых европейских облигаций и ограничение эмиссии национальных госбумаг.



Автор: Галина Калачова

 печать  отправить ссылку другу  в избранное
КОММЕНТАРИИ


Нет комментариев.

ОБСУДИТЬ СТАТЬЮ



ЧИТАЙТЕ ЕЩЕ В РУБРИКЕ "МЕЖДУНАРОДНЫЙ БИЗНЕС"
Кровь с коньяком
Алкогольные напитки
Рынок рядового алкоголя в Европе и Украине сжимается, а элитного — растет, уверяет управляющий директор Remy Cointreau в Восточной Европе Лешек Карпович
Тьма в окошках
It
Заявление главы корпорации Microsoft Стива Балмера об уходе со своего поста в ближайшие 12 месяцев было неожиданным. Но реакция финансовых рынков показала, что IT-бизнес воспринял эту новость с энтузиазмом. Зато сообщение о том, что та ж корпорация покупает финскую Nokia, было встречено неоднозначно
Трудно быть брендом
Личности
Человек-антивирус Евгений Касперский рассказал, как его увлечение превратилось в компанию с капитализацией в несколько миллиардов долларов
Яхонты Yahoo!
It
Чтобы вернуть компании былую славу флагмана мировой IT-индустрии, новый топ-менеджер Yahoo! Марисса Майер скупает интересные проекты, концентрируется на основных продуктах и шокирует профессиональное сообщество, заставляя сотрудников сидеть в офисе
Дефолт-сити
Сша
Исторический автомобильный центр мира находится на грани банкротства. Местные власти Детройта пытаются бороться за его возрождение, но готовятся к худшему
Nokia: своя игра
It
Между партнерами по Windows Phone — Nokia и Microsoft — пробежала черная кошка. Возможно, смартфонный рынок ждет революция
Шестьдесят три — возраст пенсионный
Казахстан
Спустя 15 лет парламент Казахстана решил вновь перестроить пенсионную систему. Население страны считает, что спешка ни к чему
Растущий квадрат Поднебесной
Китай
Рынок недвижимости Китая страдает от переизбытка предложения и необоснованного роста цен. Вопрос лишь в том, сможет ли страна уберечься от ипотечного кризиса?
Арабский вариант свободной зоны
Свободные Экономические зоны
Заместитель генерального директора СЭЗ «Аджман» Надер Элдесоуки рассказал о преимуществах и особенностях территорий с особыми условиями ведения бизнеса
Прощание с классикой
Альтернативные инвестиции
Разуверившись в акциях и валюте, инвесторы обратили свое внимание на альтернативные источники дохода, зарабатывая на земле, предметах роскоши и антиквариате





   карта сайта

Новости компаний
Онлайн игровые клубы Украины 10.11.2018
Обзор клуба Лото Бар 02.11.2018
Как ухаживать за зимними ботинками? Покупая новую зимнюю пару обуви, вы наверняка хотите, чтоб она прослужила вам не один сезон. Во многом это будет... 31.10.2018
Подарок в форме рождественского венка: прикольные идеи Форма и подача подарков так же важны, как и их содержание. Интересное оформление способно даже самые обычные мелочи... 31.10.2018
Виртуальные азартные игры В сети для украинских пользователей доступно немало казино. Однако, не все они надлежащего качества. Поэтому локальная... 24.10.2018



Публикации
Как сделать выходные яркими с ivi.ru 11.10.2018
Евросоюз настаивает на отмене пошлин 07.09.2018









Главная Реклама на сайте
Материалы помеченные значком имеют ограниченный доступ. Использование материалов Эксперт.UA разрешается при условии ссылки (для интернет-изданий - гиперссылки) на expert.in.ua
©2004-2018 Эксперт.in.ua   Реклама на сайте