Новости
Позеленевшее море в Одессе: какая ситуация на данный момент (ФОТО) Море в Одессе и Одесской области, которое ранее окрасилось в зеленый цвет, почти очистилось от ядовитых микроорганизмов. 14.06.2019
Филарет выдвинул Епифанию серьезное обвинение о подкупе архиереев Филарет заявил, что при выборе Епифания архиереям заплатили по 20 тысяч долларов 14.06.2019
Украинская армия получила беспилотник-невидимку (ВИДЕО) Вооруженные силы Украины (ВСУ) приняли на вооружение беспилотный авиационный комплекс Spectator-М1. 14.06.2019
Мировые традиции добрались и до Украины: 16 июня впервые в истории украинцы будут отмечать День отца День отца во всем мире празднуют уже более ста лет 14.06.2019
"Синий кит" вернулся? Во Львовской области обнаружили повешенным 11-летнего мальчика В селе Турады на Львовщине нашли повешенным 11-летнего мальчика, который играл в игру, похожую на скандальный "Синий... 14.06.2019
В Украине появятся три платных автобана За проезд по дороге придется платить: названа дата 14.06.2019
В ближайшие выходные украинцев предупредили о высокой пожарной опасности В ближайшие выходные по всей территории Украины будет преобладать чрезвычайная пожарная опасность 14.06.2019
Эксперты выяснили основные причины трудовой миграции Европейская Бизнес Ассоциация обнародовала результаты проведенного опроса “Барометр счастья“, направленного на оценку... 14.06.2019
SkyUp осенью начнет осуществлять рейсы из Киева во Львов Перелеты будут осуществляться два раза в неделю, а цена билета стартует от 469 гривен. 14.06.2019
Синоптики установили очередной температурный рекорд в Киеве Температура воздуха в ночь на пятницу не опустилась ниже 20,1 °С 14.06.2019
Сербия находится в полной готовности, чтобы ввести войска в Косово, - МИД Сербии Сербия готова ввести свои войска на территорию Косово, если международные силы не смогут обеспечить безопасность... 14.06.2019
Украинская группа KAZKA выпустила новый хит (ВИДЕО) Популярная украинская группа KAZKA, принимавшая участие в национальном отборе на "Евровидение-2019", презентовала свою... 14.06.2019
Стало известно, сколько готовы потратить родители выпускников на праздник для детей Примерно треть украинских родителей готовы выделить на выпускной ребенка до 5 тысяч гривен. Таковы результаты соцопроса. 14.06.2019
Из Ужгорода в Киев снова начнут летать самолеты Это говорит о заинтересованности людей в данном направлении и востребованности рейса, считают в Закарпатском облсовете. 14.06.2019
ПЦУ готова отлучить патриарха Филарета, если он проведет собор Киевского патриархата Филарет не имеет права созывать собор, который он запланировал на 20 июня, говорят в ПЦУ. 14.06.2019




Магазин сантехники
Предлагаем купить сантехнику в Киеве. Отличная цена!
dushik.com.ua

Курс банковских металлов НБУ Курсы валют Стоимость нефти (ICE)
грн./тр.унциюИзм., %
Золото35734.360+1.265
Серебро390.913+0.052
Платина21375.354-0.351
 ПродажаПокупкаНБУ
USD26.57526.25026.422
EUR30.05029.40029.764
RUB0.4170.3230.410
$/баррельИзм., %Дата
BRENT62.01+1.12Jun
WTI67.49-0.8446Aug
GAS OIL630.25-0.5157Aug
Международный бизнес / №1-2(332) 23 ЯНВАРЯ 2012
Союз против кризиса    Печатная версия    в избранное
ЕВРОЗОНА
Бюджетный союз призван стать прививкой от кризиса для стран еврозоны и не допустить третью волну финансового кризиса

Правительства стран еврозоны уже в следующем году будут вынуждены поделиться полномочиями по формированию госбюджета и госдолга с Европейской комиссией (ЕК). Первые шаги на этом пути сделают в ходе очередного антикризисного саммита Европейского союза в Брюсселе, запланированного на 30 января.

Принуждение к союзу

Мировая экономика находится у опасной черты, и новый полномасштабный кризис, который некоторые экономисты неуверенно называют третьим, может быть длиннее предыдущего, предупреждает Всемирный банк (ВБ). В докладе о глобальных экономических перспективах эксперты ВБ отмечают, что Европа уже вошла в рецессию, а темпы роста крупных развивающихся стран — Бразилии, Индии, России, ЮАР, Турции — замедлились.

Антикризисные действия руководителей проблемных стран ЕС оказались малоэффективными, подчеркивается в докладе. По прогнозам Национального банка Швейцарии, рост реального ВВП еврозоны в 2012 году составит 0,4%. Ожидания Европейского центрального банка более оптимистичны — один процент.

Неприятным новогодним подарком, предваряющим публикацию отчета ВБ, стало сообщение международного рейтингового агентства Standard & Poor's, которое 15 января понизило долгосрочные кредитные рейтинги девяти стран еврозоны, лишив Францию и Австрию наивысшей кредитной оценки на уровне «ААА». Рейтинг Франции и Австрии понижен агентством на одну ступень, до «АА+», Испании — на две, до «А», Италии — на две, до «ВВВ+», Португалии — на две, до «ВВ» (ниже инвестиционного уровня). На одну ступень стали ниже оценки кредитоспособности Мальты, Словакии, Словении, на две — Кипра (также ниже инвестиционного уровня). Рейтинг Германии остался на уровне «ААА» и со стабильным прогнозом.

Оценка рейтинговых аналитиков стала своеобразной реакцией на антикризисный план стран еврозоны. Из трех возможных вариантов борьбы с кризисом (см. «Три сценария») на саммите 8–9 декабря 2011 года страны ЕС поддержали наиболее жесткий — инициативу Франции и Германии о создании бюджетно-фискального союза в Европе. Он предполагает автоматическое применение штрафных санкций в случае несоблюдения странами-членами еврозоны жестких ограничений дефицита госбюджета (3% ВВП) и госдолга (60% ВВП).

Вступать в такой союз наотрез отказалась Великобритания. Руководство страны потребовало от Франции и Германии гарантий, которые не допустили бы регулятивного вмешательства со стороны ЕС в финансовую политику государства. «Наши британские друзья выдвинули неприемлемые требования. Они хотели отказаться от финансового регулирования. Однако мы считаем, что именно недостаток регулирования стал причиной кризиса, и эти требования британцев мы принять не смогли», — не отступает от своей позиции президент Франции Николя Саркози.

Сложный выбор

Агентство Standard & Poor's 15 января понизило долгосрочные кредитные рейтинги девяти стран еврозоны, лишив Францию и Австрию наивысшей кредитной оценки на уровне «ААА»

Еще более тесная интеграция — таблетка от кризиса. Создание бюджетного союза предполагает введение налога на некоторые виды финансовых транзакций, в частности, на операции с акциями и облигациями. Это — не новая идея. Еврокомиссия собиралась ввести такой налог в 2014 году, однако из-за усиливающегося кризиса европейские чиновники передумали.

Налоговая ставка на операции с акциями и облигациями составит 0,1% от суммы транзакции. Для других финансовых операций она будет в десять раз меньше — 0,01%. По предварительным подсчетам Еврокомиссии, введение нового налога должно приносить в бюджет ЕС ежегодно около 55 млрд евро. Премьер Великобритании Дэвид Кэмерон заявил, что идея введения нового налога ему «не кажется очень разумной», поскольку усиление фискальной нагрузки отпугнет крупных инвесторов. Он пообещал ее заблокировать, «если, конечно же, весь мир вдруг не согласится в одно и то же время ввести такой же налог». А пока стоит ожидать, что частичное налогообложение финансовых операций приведет к переходу участников финансового рынка на другие более удобные виды транзакций.

Дуют против кризиса

Опрошенные «Экспертом» аналитики сходятся во мнении, что в целом бюджетный союз — верный путь спасения еврозоны от кризиса. По мнению Алексея Моисеева, начальника управления макроэкономического анализа компании «ВТБ Капитал» (Москва), вариантов развития событий в еврозоне всего два: либо правительства стран ЕС придут к консенсусу и фискальный союз заработает, либо Евросоюз так и будет переходить из кризиса в кризис до тех пор, пока не распадется. «Некоторые экономисты говорят, что распад ЕС может случиться уже в этом году. Я думаю, что без создания бюджетно-фискального союза это произойдет лет через пять, поскольку без боя никто сдаваться, похоже, не собирается»,  — отметил Моисеев.

Преодоление кризиса в еврозоне будет зависеть от того, насколько эффективные действия предпримет европейское руководство по решению проблем в других важных направлениях: наведении порядка в сфере госфинансов и поддержании ликвидности банковского сектора.

Во-первых, успех бюджетно-налогового союза в сфере госфинансов зависит, по мнению исполнительного директора Международного фонда Блейзера Олега Устенко, от того, согласятся ли Франция и Германия списать долги Италии и Греции. Долги греков, по его подсчетам, составляют 1,3% от французского и немецкого ВВП вместе взятых. «Это рискованный сценарий. Если применить такие методы, то ничто не запретит государствам опять нарастить долги в будущем с надеждой на то, что они когда-нибудь опять будут прощены», — считает директор Центра рыночных реформ Владимир Лановой.

Во-вторых, будущее союза зависит от того, смогут ли проблемные страны осуществить жесткие антикризисные меры, сокращающие бюджетный дефицит. Сегодня долги и дефициты госбюджетов многих стран еврозоны превышают установленные Маастрихтским договором (договор 1992 года о создании ЕС) ограничения — три процента ВВП по дефициту и 60% ВВП по госдолгу. Например, госдолг Греции составляет 145% ВВП, хотя греки уже ввели достаточно мер ограничительного характера: снизили на 20–30% зарплаты в госсекторе, сократили количество госслужащих и повысили пенсионный возраст. Несмотря на это, по итогам 2011 года дефицит госбюджета страны превысит установленный международными кредиторами (ЕС, Европейским центральным банком и Международным валютным фондом) порог в 9% ВВП. По словам Устенко, для того чтобы снизить уровень госдолга Греции за счет бюджетной политики, например, до 100% ВВП, необходимо обеспечить профицит госбюджета на протяжении десяти лет на уровне около 10% ВВП.

Прощать долги придется не только Греции, но и Испании, Италии и другим крупным должникам. «В Испании уровень безработицы среди молодежи достиг 40 процентов, экономика стагнирует. Каким образом можно заставить испанцев продолжать закручивать гайки? А что, если на улицах Барселоны и Мадрида появятся неуправляемые толпы безработных?» — риторически вопрошает Устенко. Кроме того, вряд ли в пик политического цикла во Франции и Германии руководство этих стран сообщит избирателям-налогоплательщикам о том, что прощает огромные долги своим проблемным соседям.

Эмиссия во спасение

Дееспособность бюджетного союза также будет зависеть от того, как в ближайшем будущем проявят себя европейские банки и сколько смогут привлечь денег в этом году. В декабре 2011-го на первом аукционе трехлетних кредитов ЕЦБ они привлекли 500 млрд евро. Это позволило существенно уменьшить проблему ликвидности банков, которым уже в первом квартале нынешнего года предстоит погасить облигации на сумму свыше 200 млрд евро (без учета крупных частных размещений в некоторых странах). Кроме того, за счет этих денег фининституты смогли выкупить гособлигации итальянского и испанского правительств в ноябре-декабре 2011-го.

Тенденция сохраняется: 12 января этого года Испания и Италия привлекли от размещения госбумаг более 22 млрд евро. Испания выручила десять миллиардов евро, разместив трехлетние облигации на сумму 4,27 млрд евро при средней доходности в 3,38% — это ниже, чем на предыдущих аукционах. Италия разместила две серии краткосрочных бумаг на общую сумму 12 млрд евро, в том числе 12-месячные векселя на 8,5 млрд евро. Их удалось реализовать довольно дешево — под 2,74%. А ведь еще в середине декабря 2011 года доходность по векселям была в два раза выше — 5,95%. В результате успешного размещения стран-должников резко снизилась доходность десятилетних гособлигаций Италии и Испании на вторичном рынке — до 6,6 и 5,15% соответственно, по сравнению с рекордными 7 и 5,3% в декабре прошлого года.

Как отметил Моисеев, в свое время к практике вливания средств в банковский сектор прибегли центральные банки Великобритании, США, России. Опыт показывает, что помощь от центробанков позволяет быстро восстановить доверие инвесторов к финсектору. «Банковской системе, испытывающей трудности, необходимо срочно предоставить финансовую поддержку, своеобразную подушку безопасности со стороны центрального банка, чтобы ни у кого не возникало сомнений в стабильности системы», — считает аналитик. Это позволит стабилизировать ситуацию, предотвратить отток вкладов и сохранить работоспособность банков.

Но теперь политикам необходимо наладить эффективную работу бюджетно-налогового союза. Вероятно, лимиты по госзаимствованиям будут устанавливаться на уровне ЕС. Возможно, в рамках союза реализуется еще одна антикризисная идея — выпуск единых европейских облигаций и ограничение эмиссии национальных госбумаг.



Автор: Галина Калачова

 печать  отправить ссылку другу  в избранное
КОММЕНТАРИИ


Нет комментариев.

ОБСУДИТЬ СТАТЬЮ



ЧИТАЙТЕ ЕЩЕ В РУБРИКЕ "МЕЖДУНАРОДНЫЙ БИЗНЕС"
Кровь с коньяком
Алкогольные напитки
Рынок рядового алкоголя в Европе и Украине сжимается, а элитного — растет, уверяет управляющий директор Remy Cointreau в Восточной Европе Лешек Карпович
Тьма в окошках
It
Заявление главы корпорации Microsoft Стива Балмера об уходе со своего поста в ближайшие 12 месяцев было неожиданным. Но реакция финансовых рынков показала, что IT-бизнес воспринял эту новость с энтузиазмом. Зато сообщение о том, что та ж корпорация покупает финскую Nokia, было встречено неоднозначно
Трудно быть брендом
Личности
Человек-антивирус Евгений Касперский рассказал, как его увлечение превратилось в компанию с капитализацией в несколько миллиардов долларов
Яхонты Yahoo!
It
Чтобы вернуть компании былую славу флагмана мировой IT-индустрии, новый топ-менеджер Yahoo! Марисса Майер скупает интересные проекты, концентрируется на основных продуктах и шокирует профессиональное сообщество, заставляя сотрудников сидеть в офисе
Дефолт-сити
Сша
Исторический автомобильный центр мира находится на грани банкротства. Местные власти Детройта пытаются бороться за его возрождение, но готовятся к худшему
Nokia: своя игра
It
Между партнерами по Windows Phone — Nokia и Microsoft — пробежала черная кошка. Возможно, смартфонный рынок ждет революция
Шестьдесят три — возраст пенсионный
Казахстан
Спустя 15 лет парламент Казахстана решил вновь перестроить пенсионную систему. Население страны считает, что спешка ни к чему
Растущий квадрат Поднебесной
Китай
Рынок недвижимости Китая страдает от переизбытка предложения и необоснованного роста цен. Вопрос лишь в том, сможет ли страна уберечься от ипотечного кризиса?
Арабский вариант свободной зоны
Свободные Экономические зоны
Заместитель генерального директора СЭЗ «Аджман» Надер Элдесоуки рассказал о преимуществах и особенностях территорий с особыми условиями ведения бизнеса
Прощание с классикой
Альтернативные инвестиции
Разуверившись в акциях и валюте, инвесторы обратили свое внимание на альтернативные источники дохода, зарабатывая на земле, предметах роскоши и антиквариате






Новости компаний
Новостройки в Броварах «Квартал Аллей» — современное качественное жильё нового уровня комфорта Красота природы, свежий воздух и тишина — то, в чём нуждается каждый из нас. В современном крупном мегаполисе, каким... 16.05.2019
Спорт в жизни каждого Спорт ушел на последний план у большинства людей. Всё меньше люди уделяют своему здоровью хотя бы немного времени. Без... 15.05.2019
Выбираем матрас для всей семьи по скидкам Многие так долго и тщательно подбирают кровать, что сил на поиски идеального матраса уже не остается. Вместе с тем... 06.05.2019
Главные качества наушников — ТОП-5 параметров 01.03.2019
Покупка запчастей Volkswagen Polo в «Рipicar» – выгодно и быстро Найти по-настоящему надежные автозапчасти порой бывает нелегко и это известно каждому опытному автовладельцу. Если ваша... 19.02.2019





Публикации
Датское королевство перекрыло «Северный поток» 19.04.2019
Солнце на страже трудовых кадров: Украинский гигант стал альтернативой работе за рубежом 19.04.2019









Главная Реклама на сайте
Материалы помеченные значком имеют ограниченный доступ. Использование материалов Эксперт.in.UA разрешается при условии ссылки (для интернет-изданий - гиперссылки) на expert.in.ua
©2018-2019 Эксперт.in.ua   Реклама на сайте